與去年全球貨幣政策前緊后松、發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟(jì)體走勢(shì)略顯參差相比，今年全球貨幣政策呈現(xiàn)出相對(duì)統(tǒng)一的寬松大勢(shì)。除了美聯(lián)儲(chǔ)高舉量化寬松(QE)大旗之外，日本、英國央行更是緊隨其后大舉購債，歐洲央行則突破底線地推出“貨幣直接交易”(OMT)開啟其貨幣政策新篇章。而新興經(jīng)濟(jì)體方面，除了巴西大幅快速降息令人印象深刻，韓國、泰國、印度等無一例外加入持續(xù)貨幣寬松陣營更是成為一道亮麗的“風(fēng)景”。

　　接受本報(bào)記者專訪的匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌和中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策室主任彭興韻認(rèn)為，在歐債危機(jī)持續(xù)肆虐、發(fā)達(dá)國家表現(xiàn)不佳、新興經(jīng)濟(jì)體增長放緩的大背景下，“寬松”是今年全球貨幣政策的主調(diào)。從目前全球經(jīng)濟(jì)疲弱的走勢(shì)來看，這一態(tài)勢(shì)在2013年還可能繼續(xù)延續(xù)。雖然總的來看，2013年全球的通脹可能處于相對(duì)溫和的水平，但中長期的通脹預(yù)期或未來現(xiàn)實(shí)的通脹壓力卻是不可忽視的。

　　全球貨幣寬松成大勢(shì) 經(jīng)濟(jì)走勢(shì)疲弱是主因

　　盡管距離全球金融危機(jī)爆發(fā)已經(jīng)5年有余，但全球經(jīng)濟(jì)的劫難似乎遠(yuǎn)未到終點(diǎn)。出于形勢(shì)所迫，全球各大央行在貨幣寬松方面出現(xiàn)了高度一致。“從央行資產(chǎn)負(fù)債表占GDP的比重來看，2012年除美聯(lián)儲(chǔ)之外，歐洲央行、英格蘭銀行以及日本央行仍在繼續(xù)擴(kuò)張。”屈宏斌提出，以中國為代表的新興市場央行自年中以來也轉(zhuǎn)而進(jìn)入政策寬松以期穩(wěn)住增長下滑的勢(shì)頭。整個(gè)2012年的全球貨幣政策仍是在寬松軌道上。

　　至于今年全球貨幣政策為何呈現(xiàn)出上述特點(diǎn)，屈宏斌分析認(rèn)為經(jīng)濟(jì)走勢(shì)疲弱是主要原因。“由于2012年西方主要經(jīng)濟(jì)體需求仍然疲弱，”他說，之前出臺(tái)的零利率、財(cái)政刺激以及貨幣數(shù)量寬松對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的提振效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于預(yù)期。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的衰退更是從外圍國家逐漸向法德等核心國家蔓延，整體經(jīng)濟(jì)今年二季度、三季度已經(jīng)連續(xù)環(huán)比收縮，這一狀況在今年四季度仍將延續(xù)。美國一方面經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度疲弱，另一方面失業(yè)率仍然高企，迫使美聯(lián)儲(chǔ)近日在“扭轉(zhuǎn)操作”到期后又出臺(tái)了新一輪資產(chǎn)收購計(jì)劃，并確定了失業(yè)率及通脹參考目標(biāo)。

　　“2012年，歐債危機(jī)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的不利影響更加凸顯。”彭興韻表示，包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長率出現(xiàn)了明顯下滑的跡象，物價(jià)總指數(shù)也出現(xiàn)下跌，這促使新興經(jīng)濟(jì)體在2012年也轉(zhuǎn)向了較為寬松的貨幣政策。他認(rèn)為，與2011年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體迫于金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇要求而采取寬松貨幣政策、新興經(jīng)濟(jì)體因通脹問題而主要采取緊縮性政策的全球非對(duì)稱貨幣政策不同，2012年無論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是新興經(jīng)濟(jì)體，“寬松”都是貨幣政策的主調(diào)。