我國(guó)股市暫停首次公開(kāi)募股(IPO)已有3個(gè)月，這為已走牛近兩年的債券市場(chǎng)繼續(xù)添薪加火。

　　央行最新發(fā)布的金融市場(chǎng)運(yùn)行情況顯示，1月份，銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券5214.6億元，同比增加182.9%，較2012年12月減少14.3%。央行前不久發(fā)布的1月社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，1月份企業(yè)債券凈融資2201億元，同比多增1759億元。

　　近日有消息稱，證監(jiān)會(huì)擬調(diào)整簡(jiǎn)化公開(kāi)發(fā)行公司債券的審核流程，取消債券公開(kāi)發(fā)行的保薦制和發(fā)審委制度，為公司債擴(kuò)容“松綁”。

　　相對(duì)于其他融資方式尤其是銀行貸款而言，債券融資以其迅速、快捷和相較銀行貸款利率更低的融資成本吸引著企業(yè)的目光。最為典型的特征則是，在滿足企業(yè)資金需求的同時(shí)，一部分企業(yè)開(kāi)始通過(guò)發(fā)行債券“置換”銀行貸款。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，2012年全年銀行間市場(chǎng)的中期票據(jù)和短期融資券合計(jì)發(fā)行1812期，募集資金約2.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)65%和47%。2012年債券市場(chǎng)的火爆，與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系密切。通常情況下，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退、通脹水平下行并進(jìn)入降息周期的過(guò)程中，股票和大宗商品的表現(xiàn)會(huì)較差，此時(shí)債券為王。一旦拐點(diǎn)出現(xiàn)，通縮轉(zhuǎn)入通脹，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇時(shí)，債券的魅力將會(huì)逐漸被股市超越。

　　不過(guò)，市場(chǎng)實(shí)際的需求和政策層面的松綁，使一些分析人士對(duì)我國(guó)今年債券行情仍持樂(lè)觀預(yù)期。相關(guān)分析人士認(rèn)為，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖的背景下，近兩年來(lái)中國(guó)債市獲得了較大發(fā)展，尤其是銀行表內(nèi)信貸受到制約以后，公司債和企業(yè)債的大量發(fā)行，為基金投資提供了更大的選擇空間。與此同時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債具有全球最好的條款，其兼具的股性與債性使這類產(chǎn)品擁有進(jìn)可攻、退可守的特征，因此頗具投資價(jià)值。

　　南方基金固定收益類投資總監(jiān)李海鵬認(rèn)為，對(duì)于2013年債券市場(chǎng)全年的定位是基于經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的大前提：“基本判定2013年市場(chǎng)是一個(gè)溫和的市場(chǎng)。一季度更加積極、樂(lè)觀一些。一季度以后就取決于今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度，而復(fù)蘇的程度又取決于兩會(huì)之后以基建投入為代表的投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)到底有多強(qiáng)。長(zhǎng)期來(lái)看，我們對(duì)于債券市場(chǎng)很樂(lè)觀。”

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，債券市場(chǎng)在今年一二季度將延續(xù)去年的態(tài)勢(shì)，一方面，債券市場(chǎng)發(fā)展是長(zhǎng)期的趨勢(shì)，監(jiān)管層也在致力推動(dòng)，包括審批流程等方面的簡(jiǎn)化；另一方面是在股票發(fā)行暫停的背景下，應(yīng)推動(dòng)包括企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)在內(nèi)的市場(chǎng)參與者更多地去關(guān)注債券領(lǐng)域。