世界經(jīng)濟(jì)前景堪憂，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“三劍客”之一的惠譽(yù)近日“劍指”中國(guó)，稱可能下調(diào)中國(guó)信用評(píng)級(jí)。惠譽(yù)此舉是客觀預(yù)警還是做空陰謀？其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)不會(huì)跟進(jìn)下調(diào)評(píng)級(jí)，擴(kuò)大負(fù)面影響？中國(guó)怎樣在紛繁復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境中找尋自己的坐標(biāo)？三大國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和國(guó)內(nèi)專家給予分析。

　　機(jī)構(gòu)分歧惠譽(yù)唱“黑臉”

　　歐資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)近日警示，若中國(guó)銀行業(yè)的危機(jī)繼續(xù)侵蝕投資者對(duì)宏觀金融穩(wěn)定性的信心，將可能在未來6個(gè)月至兩年內(nèi)，下調(diào)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)。

　　惠譽(yù)亞太區(qū)評(píng)級(jí)分析師安德魯·科洪說：“中國(guó)銀行資產(chǎn)質(zhì)量在未來3年內(nèi)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性嚴(yán)重惡化的概率很大，地方政府融資平臺(tái)和地產(chǎn)借貸是最大的擔(dān)憂。”

　　銀行信貸、地方債和新出現(xiàn)的通貨膨脹壓力是惠譽(yù)對(duì)中國(guó)此舉的誘因。去年6月，惠譽(yù)下調(diào)中國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)至“最易受到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”的D／3類；其駐倫敦的分析師理查德·福克斯更是預(yù)言，由于創(chuàng)紀(jì)錄的信貸擴(kuò)張和資產(chǎn)價(jià)格飆升，2013年年中以前中國(guó)爆發(fā)銀行業(yè)危機(jī)的幾率高達(dá)60%。

　　今年4月，惠譽(yù)將中國(guó)長(zhǎng)期本幣債信評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。惠譽(yù)的分析報(bào)告稱，負(fù)面的評(píng)級(jí)展望反映了對(duì)中國(guó)債務(wù)規(guī)模和高速增長(zhǎng)的銀行貸款，特別是房地產(chǎn)貸款激增的擔(dān)憂，這些信貸嚴(yán)重缺乏信息公開透明度。

　　問題真有那么糟嗎？惠譽(yù)此舉會(huì)否引發(fā)其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)跟進(jìn)？標(biāo)準(zhǔn)普爾常駐新加坡的主權(quán)評(píng)級(jí)分析師陳錦榮表示：“中國(guó)的銀行借貸問題沒有想象的那么大，且監(jiān)管者做了大量風(fēng)險(xiǎn)防范。即便出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有龐大的外匯儲(chǔ)備、外匯收入等做補(bǔ)充，抵消負(fù)面影響。”

　　惠譽(yù)是預(yù)警還是陰謀

　　在“信心是金”的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，惠譽(yù)“看空”中國(guó)銀行業(yè)引起多方關(guān)注，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其“陰謀論”的質(zhì)疑：由歐美資本控制的惠譽(yù)，意在犧牲發(fā)展中國(guó)家利益為深陷債務(wù)危機(jī)的歐美爭(zhēng)取資金回流，重建市場(chǎng)對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)的信心。

　　“中國(guó)銀行資產(chǎn)質(zhì)量實(shí)際上比世界許多同等評(píng)級(jí)的歐美國(guó)家要好得多”，既然多個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)如此認(rèn)為，惠譽(yù)又為何“逆道而評(píng)”？在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)越發(fā)具有“一言興邦、一言損邦”效力的當(dāng)下，惠譽(yù)是否真的“別有用心”？

　　“過度反應(yīng)和置若罔聞都不可取。但需看到，惠譽(yù)在對(duì)中國(guó)銀行業(yè)和地方債務(wù)的評(píng)價(jià)上確有放大風(fēng)險(xiǎn)、片面解讀之嫌。”中國(guó)人民大學(xué)信用評(píng)級(jí)研究中心主任吳晶妹教授認(rèn)為，作為歐美資本的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，不可忽略惠譽(yù)來自外部的壓力：

　　歐債危機(jī)之后評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)頻繁對(duì)希臘、西班牙、葡萄牙等歐洲多國(guó)降級(jí)，導(dǎo)致融資困難；而融資難度增加，信用評(píng)級(jí)更加糟糕，這種惡性循環(huán)，讓歐洲對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“深惡痛絕”。歐盟委員會(huì)主席巴羅佐曾怒言：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)歐洲存在歧視；德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒則呼吁：有必要采取措施打破評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“壟斷”。

　　“歐洲認(rèn)為惠譽(yù)等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的做法有意針對(duì)歐洲，在這種背景下，惠譽(yù)需要找到新的‘黑名單上榜者’，以亮出自己所謂‘公正’的姿態(tài)。”吳晶妹說。

　　理性對(duì)待“唱空”

　　面對(duì)“險(xiǎn)象環(huán)生、人人自危”的復(fù)雜國(guó)際經(jīng)濟(jì)局面，中國(guó)應(yīng)該怎樣應(yīng)對(duì)？專家普遍表示，既然惠譽(yù)是歐美資本控制，做出偏向歐美國(guó)家利益靠攏的行為也屬正常，不妨將“來者不善”的做法，變成對(duì)防范風(fēng)險(xiǎn)的提醒。

　　隨著歐美債務(wù)危機(jī)不斷惡化，中國(guó)政府地方債成為國(guó)內(nèi)外關(guān)注的焦點(diǎn)之一。統(tǒng)計(jì)顯示，截止到2010年底，全國(guó)地方政府債務(wù)性余額約為10萬億元。

　　“盡管地方債的貸款有近80%來自銀行，但從上半年公布的幾大上市銀行報(bào)表顯示，銀行資產(chǎn)狀況還是很不錯(cuò)的，他們持有的地方政府平臺(tái)不良貸款，低于整體不良貸款率。”招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華說，“監(jiān)管層的制度設(shè)計(jì)能有效防范風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。”

　　國(guó)際貨幣基金組織經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭凱認(rèn)為，預(yù)計(jì)地方政府的存量債務(wù)能夠在未來5至10年被消化。大規(guī)模地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能性較小。與會(huì)專家同時(shí)表示，需提防局部地區(qū)和行業(yè)償債能力弱，個(gè)別地方政府債務(wù)償還過于依賴土地財(cái)政。

　　“資本市場(chǎng)一樣遵循‘無風(fēng)不起浪’的原則。”中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究所專家陳鳳英說，“中國(guó)當(dāng)以此為戒盡快化解風(fēng)險(xiǎn)，不但有利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，還可將‘把柄’從別人手中‘奪回’，化解‘別有用心’者制衡中國(guó)的企圖。”