外匯占款增量的大幅下滑，給央行的貨幣調(diào)控提供了空間，市場的流動性壓力也將進一步緩解，可以預期，近期內(nèi)央行將適度的放松，即進一步下調(diào)商業(yè)銀行的存款準備金率，擴大銀行的放貸能力，以緩解當前實體經(jīng)濟對資金的需求。”

　　來自中國人民銀行日前更新的金融機構(gòu)人民幣信貸收支表顯示，2月末外匯占款余額達到255247.56億元，相較于1月末的254996.41億元，2月外匯占款新增251億元。

　　由于外匯占款對我國當前的貨幣投放影響比較大，而且在既有的貿(mào)易結(jié)構(gòu)條件下，外貿(mào)順差的問題又使得人民幣匯率問題受制約，因此，外匯占款增量的大幅下滑，給央行的貨幣調(diào)控提供了空間，市場的流動性壓力也將進一步緩解，可以預期，近期內(nèi)央行將適度的放松，即進一步下調(diào)商業(yè)銀行的存款準備金率，擴大銀行的放貸能力，以緩解當前實體經(jīng)濟對資金的需求。不過存準率的下調(diào)并不會同時使用價格工具來放松，因為利率目前雖然與發(fā)達國家相比處于較高水平，但是由于國內(nèi)金融市場發(fā)展的矛盾以及經(jīng)濟增長的穩(wěn)定，降低利率不利于當前的金融市場的發(fā)展，尤其是對金融資源的配置效率形成障礙。因此總體而言，在當前國際經(jīng)濟復蘇的形勢下，貨幣政策寬松的空間有所放開，這與當前的經(jīng)濟發(fā)展是相符的。

　　可以看到，外匯占款是影響央行調(diào)整存款準備金率的重要因素。今年兩會期間，中國人民銀行行長周小川表示，存款準備金率的上調(diào)或者下調(diào)，主要是調(diào)節(jié)市場上的流動性。近年來，存款準備金率工具的使用，主要和外匯儲備增加或減少所產(chǎn)生的對沖要求有關(guān)。在某一段時間里，如果國際收支順差比較多，中央銀行買入外匯比較多，為此吐出的流動性就比較多，此時就需要加大對沖力度，上調(diào)存款準備金率的可能性增大，反之就會下調(diào)存款準備金率。

　　從近半年的外匯占款增長形勢來看，由于受到國際經(jīng)濟形勢的影響，尤其是歐債危機的持續(xù)影響，我國外匯占款近半年來波動幅度較大。2011年第四季度，我國單月外匯占款連續(xù)3個月負增長，在2011年12月份單月外匯占款凈減少甚至超過千億元，而在今年1月份出現(xiàn)了1409億元的凈增長，2月份外匯占款增量環(huán)比則下降逾八成。隨著2月貿(mào)易逆差超預期擴大的情形下，2月外匯占款低位運行，給國內(nèi)廣義流動性供應帶來壓力，因此需要在宏觀調(diào)控上，釋放流動性。