銀監(jiān)會主席尚福林

　　廣發(fā)證券發(fā)布報告指出影子銀行問題與銀行理財、券商資管和信托業(yè)近年來飛速擴(kuò)張有關(guān)

　　廣發(fā)證券近期針對銀行理財市場發(fā)布多份報告，在其中一份名為《陽光下的影子——中國影子銀行分析》的研究報告中，其測算稱，中國影子銀行總規(guī)模應(yīng)當(dāng)在30萬億元左右。與此同時，中金公司也在其近日的一份報告指出影子銀行系統(tǒng)的快速擴(kuò)張帶來了潛在信用危險。

　　廣發(fā)證券在其12月14日發(fā)布的報告中表示，影子銀行目前較為認(rèn)可的定義是“從事信用中介的非銀行機(jī)構(gòu)”。2012年是開啟泛資產(chǎn)管理時代的元年，影子銀行問題逐漸進(jìn)入公眾視野正是與銀行理財、券商資管和信托業(yè)近年來的飛速擴(kuò)張有關(guān)，各類機(jī)構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展幾乎都以跑馬圈地式的野蠻生長為特征，粗放經(jīng)營和逃避監(jiān)管約束的本質(zhì)也因此而飽受詬病。

　　報告稱，如果將“信用中介”的內(nèi)涵也擴(kuò)展到針對同業(yè)機(jī)構(gòu)的信用行為，中國的影子銀行規(guī)模在30萬億元的水平。

　　其中，銀行理財7萬億元存量規(guī)模、券商資管1萬億元、資金信托扣除貸款和股權(quán)后的總資產(chǎn)3萬億元，非銀行機(jī)構(gòu)信用債持有量4萬億元、委托貸款余額5.4萬億元、信托貸款2.4萬億元、未貼現(xiàn)承兌匯票5.7萬億元匯總估算，則上述項目合計規(guī)模在28萬億元左右，如果考慮3萬億-4萬億元的民間融資(央行2011年5月調(diào)研統(tǒng)計的民間融資規(guī)模在3.38萬億元)，那么從廣義信用中介角度定義的中國影子銀行總規(guī)模應(yīng)當(dāng)在30萬億元左右。

　　中金公司在日前發(fā)布的報告中也表示，影子銀行對可投入股市資金造成擠出效應(yīng)。同時，其快速擴(kuò)張帶來了潛在信用風(fēng)險。隨著影子銀行系統(tǒng)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，在未來3-5年內(nèi)，如果融資方依然解決不了自身回報率過低的問題，影子銀行就可能對我國整體金融體系的穩(wěn)定造成實質(zhì)性損害。 新京報記者 李蕾

　　- 名詞解釋

　　影子銀行

　　目前較為認(rèn)可的定義是“從事信用中介的非銀行機(jī)構(gòu)”。影子銀行在中國表現(xiàn)為銀信合作理財、地下錢莊、小額貸款公司、典當(dāng)行、民間金融、私募投資、對沖基金等非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款。這種融資方式把傳統(tǒng)的銀行信貸關(guān)系演變?yōu)殡[藏在證券化中的信貸關(guān)系。

　　- 高層聲音

　　銀行業(yè)要牢牢堅守風(fēng)險底線，防范重點領(lǐng)域風(fēng)險，同時聯(lián)合有關(guān)部門、地方政府完善協(xié)作機(jī)制，加強對非法集資、高利貸、騙貸等案件的防范與處置，嚴(yán)控外部風(fēng)險傳染。要突出加強消費者保護(hù)。

　　——銀監(jiān)會主席尚福林近日在銀監(jiān)會相關(guān)會議上表示 據(jù)新華社電

　　- 延伸解讀

　　監(jiān)管層應(yīng)緊盯產(chǎn)品銷售是否適當(dāng)

　　市場不可能沒有風(fēng)險。但近期銀行代銷信托理財產(chǎn)品頻頻出現(xiàn)糾紛，僅僅歸因于市場有風(fēng)險并不合適。

　　2007年基金行業(yè)爆炸式發(fā)展的時候，證監(jiān)會說，把股票基金銷售給老奶奶是不對的。由此也建立了一套涉及客戶風(fēng)險評估到銷售的規(guī)則，不能把產(chǎn)品銷售給不適當(dāng)?shù)娜恕?/p>

　　銀監(jiān)會也有類似的規(guī)則，防止錯誤的銷售。但在不少銀行爆發(fā)的代銷信托糾紛中，不少投資者稱未得到足夠的風(fēng)險提示，有些投資者甚至不知道這些信托產(chǎn)品是不保本的。

　　按照標(biāo)準(zhǔn)的流程，銀行應(yīng)該向客戶說明風(fēng)險。比如所有代銷產(chǎn)品的銷售，需要客戶簽署風(fēng)險提示書，絕大部分高風(fēng)險的產(chǎn)品，其風(fēng)險提示書的部分內(nèi)容是要客戶動手謄寫的。

　　從一般人在銀行的經(jīng)驗看——這不需要求諸媒體就能知道，很多人和周圍的人都有這樣的經(jīng)驗——銀行理財經(jīng)理對于客戶的影響巨大，基金的往復(fù)式的贖回，存款變保單，都和理財經(jīng)理的建議脫不了干系。而風(fēng)險提示和銷售的適當(dāng)性往往流于形式。

　　銀行又是全中國最大的金融產(chǎn)品銷售渠道，從全民都可以購買的公募基金，到高凈值客戶的陽光私募、固定收益信托、合伙企業(yè)類PE，無一不主要依賴于銀行渠道銷售。銀行對客戶施加何種影響，在一定程度上影響了客戶的風(fēng)險偏好，且從實際情況看，銀行對這些風(fēng)險高低不等的產(chǎn)品起到了增信的作用。

　　但信托產(chǎn)品的發(fā)行，確實是經(jīng)濟(jì)生活中的實際需要催生的，如果禁止，提高的是全社會的運行成本。誠如一些銀行業(yè)人士所言，監(jiān)管不應(yīng)該盯著這些產(chǎn)品應(yīng)不應(yīng)該出現(xiàn)，或者應(yīng)不應(yīng)該在銀行出現(xiàn)，而應(yīng)該盯住它們是不是賣給了合適的投資者。投資者追求高收益，也必承當(dāng)高風(fēng)險，前提是他自己清楚并能承受這種風(fēng)險。

　　因此，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上重塑銀行的銷售適當(dāng)性更為重要。