2013年4月11日央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣(M2)余額103.61萬億元，貨幣存量首度超過百萬億元。

　　中新網(wǎng)4月12日電(金融頻道 安利敏)央行11日公布數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣(M2)余額103.61萬億元，貨幣存量首度突破百萬億。近年來，有關(guān)內(nèi)地貨幣超發(fā)及其可能衍生惡性通脹的討論不斷升溫，官方明確表態(tài)駁斥所謂“貨幣超發(fā)論”。

　　廣義貨幣供應(yīng)量首超百萬億 貨幣超發(fā)論再引喧囂

　　昨日央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣(M2)余額103.61萬億元，貨幣存量首度超過百萬億元。近年來有關(guān)內(nèi)地貨幣超發(fā)的討論不斷升溫，一季度廣義貨幣“存量超百萬”或再度引“超發(fā)論”一波喧囂。

　　中國人民銀行網(wǎng)站11日公布《2013年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》，報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣(M2)余額103.61萬億元，同比增長15.7%，分別比上月末和上年末高0.5個和1.9個百分點(diǎn)。

　　央行此前公布數(shù)據(jù)顯示， 2012年末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為97.4萬億元，比上年末增長13.8%。比較可以看出來，今年年初，廣義貨幣供應(yīng)量同比增幅超15%，遠(yuǎn)高于去年13.8%的平均增長速度。

　　近年來，中國M2存量呈現(xiàn)“加速度”上漲態(tài)勢。2000年時，M2約為13萬億元，至2008年還未達(dá)到50萬億，但近五年來M2的增長上演“狂飆突進(jìn)”的一幕：2012年已達(dá)97.4萬億。

　　我國廣義貨幣供應(yīng)量快速增長的另一個特征是，M2增速持續(xù)大幅高于名義國內(nèi)生產(chǎn)總值增速，造成M2存量占GDP比重呈不斷上升趨勢。而2012年M2占GDP之比逐漸攀升增長到目前的近190%，引發(fā)市場關(guān)于貨幣超發(fā)、物價上漲的熱議。

　　高企的廣義貨幣存量、較快的貨幣存量增速必將引發(fā)市場對“貨幣超發(fā)”的疑慮。隨著M2的“破百”，M2與“貨幣超發(fā)”“房價上漲”等聯(lián)系起來，再度成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　周小川駁斥“貨幣超發(fā)推高物價論” 貨幣政策強(qiáng)調(diào)控通脹

　　近年來，關(guān)于人民幣是否超發(fā)的話題一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一，有關(guān)內(nèi)地貨幣超發(fā)及其可能衍生惡性通脹的討論不斷升溫，對此，央行行長周小川曾多次表態(tài)予以駁斥。

　　受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、主權(quán)債務(wù)飆升、全球貿(mào)易增長低迷等因素影響，世界主要國家紛紛祭出“量化寬松”大旗。盡管我國并沒有采取主動增發(fā)貨幣的措施，但從廣義貨幣M2存量和增量來看，我國廣義貨幣M2存量和增量均居世界第一。

　　2012年，中國的M2接近GDP的1.9倍，在國際上處于較高的水平。中國在應(yīng)對金融危機(jī)的一攬子刺激計(jì)劃之后的高通脹，被當(dāng)作“貨幣超發(fā)”的后果。

　　周小川并不認(rèn)同這樣的觀點(diǎn)。過往10年中國M2/GDP有所提高，在他看來，客觀原因在于我國處于市場化轉(zhuǎn)軌時期，貨幣化進(jìn)程加快，但也確實(shí)反映了中國經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)中儲蓄率過高、直接融資發(fā)展不足等現(xiàn)實(shí)問題。

　　面對高額M2引發(fā)突發(fā)通脹的擔(dān)憂，周小川解釋道，如果央行能夠控制M2的增長率，將其保持在合適的水平，就不會導(dǎo)致突發(fā)性的物價上漲，因此M2的總量和“堰塞湖”不是一回事。

　　周小川還指出，今年定13%左右的廣義貨幣供應(yīng)量預(yù)期增長目標(biāo)，如果與去年和前年實(shí)際實(shí)現(xiàn)的數(shù)字相比，應(yīng)該是趨于更緊一點(diǎn)，這表明今年貨幣政策對于保持物價基本穩(wěn)定的強(qiáng)調(diào)。周小川指出，中央銀行高度重視保持低通貨膨脹的目標(biāo)，“貨幣政策有四個目標(biāo)，但是在絕大多數(shù)情況下中央銀行最強(qiáng)調(diào)的還是物價穩(wěn)定的目標(biāo)。”

　　新聞資料：

　　周小川三度表態(tài)駁斥“貨幣超發(fā)論”

　　2013.3.13

　　周小川： M2并非“堰塞湖” 貨幣政策強(qiáng)調(diào)控通脹

　　截至今年2月末，廣義貨幣M2余額已經(jīng)逼近百萬億。市場對貨幣超發(fā)爭議頗多，也有媒體將巨額的M2形容為“堰塞湖”。

　　對于高額M2引發(fā)突發(fā)通脹的擔(dān)憂，央行行長周小川3月13日在十二屆全國人大一次會議記者會上回應(yīng)，如果央行能夠控制M2的增長率，將其保持在合適的水平，就不會導(dǎo)致突發(fā)性的物價上漲，因此M2的總量和“堰塞湖”不是 一回事。

　　周小川稱，兩個因素導(dǎo)致我國M2/GDP的比重較高。一是國民經(jīng)濟(jì)中的儲蓄率在全球來講相對較高；二是我國間接融資比重較高，大量資金從銀行存款變?yōu)殂y行貸款。

　　但從國際范圍看，我國的M2/GDP并非最高，日本等其他國家均高于我國，這些國家并不見得就有高通脹。“日本迄今還在擔(dān)心通貨緊縮，還在力求走出通縮。”周小川說。

　　周小川在3月13日的十二屆全國人大一次會議新聞中心舉行記者會上表示，中央銀行歷來高度重視消費(fèi)物價指數(shù)。因此我們打算通過貨幣政策等其他措施，希望能夠穩(wěn)定物價、 穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期。周小川指出，中央銀行高度重視保持低通貨膨脹的目標(biāo)，“貨幣政策有四個目標(biāo)，但是在絕大多數(shù)情況下中央銀行最強(qiáng)調(diào)的還是物價穩(wěn)定的目標(biāo)。”

　　周小川說，從數(shù)量上來看，今年定13%左右的廣義貨幣供應(yīng)量預(yù)期增長目標(biāo)，如果與去年和前年實(shí)際實(shí)現(xiàn)的數(shù)字相比，應(yīng)該是趨于更緊一點(diǎn)，這表明對于保持物價基本穩(wěn)定的強(qiáng)調(diào)。當(dāng)然歷史上貨幣政策也有過從緊的貨幣政策和適度從緊的貨幣政策的提法，那是朝比較緊的方向強(qiáng)調(diào)。當(dāng)前的提法是穩(wěn)健的貨幣政策，也就是比較中性的取向。

　　2012.11.18

　　周小川回應(yīng)貨幣超發(fā)質(zhì)疑：“凡藥三分毒”

　　2012年11月18日，中國人民銀行行長周小川在金融街論壇上發(fā)表演講。周小川對2008年應(yīng)對金融危機(jī)時超發(fā)貨幣做出解釋。

　　周小川稱，中國需要在最短時間內(nèi)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，于是采取適當(dāng)寬松的貨幣政策，但“吃藥肯定有一點(diǎn)副作用”，如果當(dāng)時退出政策再快一點(diǎn)效果可能更好。

　　“大力度防范危機(jī)的調(diào)控，叫凡藥三分毒，吃藥肯定有一點(diǎn)副作用，為了防止副作用后面的展現(xiàn)，我們要強(qiáng)調(diào)適時退出。”周小川說。刺激政策之后，中國率先強(qiáng)勁復(fù)蘇，但通貨膨脹也由此抬頭。

　　2010年11月，貨幣政策由適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健。不過，周小川也坦承：“現(xiàn)在回顧起來，如果能夠再做快一點(diǎn)，也許更好一點(diǎn)。當(dāng)時爭論是非常激烈的，關(guān)鍵在于前瞻性判斷并不容易。”

　　2011.3.18

　　周小川駁貨幣超發(fā)推漲物價論 稱兩者無必然聯(lián)系

　　2011年3月18日周小川在中國人民銀行第69次學(xué)術(shù)講座上發(fā)表講話《中央銀行治理研究：議題與要點(diǎn)》，其中就談到大家熱議的“貨幣超發(fā)”問題。針對近年時常有人提出中國“貨幣超發(fā)”這一概念，并將它解釋為物價上漲的主要原因，周小川提出了不同看法。

　　周小川指出，在中國，“貨幣超發(fā)”這個說法，接近上世紀(jì)六七十年代時所謂“非經(jīng)濟(jì)發(fā)行”的概念。非經(jīng)濟(jì)發(fā)行指超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要量的貨幣供應(yīng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)行則指貨幣供應(yīng)量正好符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求。由于過去中國所統(tǒng)計(jì)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)只涵蓋物質(zhì)部門，不包括服務(wù)業(yè)，所以，隨著市場化程度不斷加深及經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，貨幣供應(yīng)量很快就超過當(dāng)時統(tǒng)計(jì)口徑的“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的需要，表現(xiàn)為超經(jīng)濟(jì)發(fā)行，即所謂“貨幣超發(fā)”。但實(shí)際上，貨幣供應(yīng)不僅是滿足實(shí)物經(jīng)濟(jì)的需要，還需滿足服務(wù)業(yè)及金融市場的需要。

　　周小川還指出，由于多數(shù)研究和實(shí)證檢驗(yàn)證明，調(diào)控貨幣供應(yīng)量與中央銀行保持物價穩(wěn)定的目標(biāo)之間并無必然聯(lián)系，貨幣供應(yīng)量這個指標(biāo)，在西方學(xué)術(shù)界基本上已被棄用。(中新網(wǎng)金融頻道)