“今年股票也虧，券商理財(cái)產(chǎn)品也不行，公募基金也虧，專戶一對(duì)多也在虧，私募都逼近清盤底線了。”在股票不當(dāng)?shù)赖哪甏�，王女士為了一個(gè)好的投資標(biāo)的，左選右選。

　　今年上半年，資金在負(fù)利率環(huán)境下流向了儲(chǔ)蓄替代品，面對(duì)來自公募基金、券商理財(cái)、陽光私募等各類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的競爭，銀行理財(cái)產(chǎn)品幾乎在這場競爭中完勝。

　　上半年發(fā)行超去年全年

　　據(jù)第三方研究機(jī)構(gòu)普益財(cái)富的不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模已達(dá)到8.25萬億元，超過了去年全年的7.05萬億元。

　　雖然，由于三個(gè)月以內(nèi)的短期理財(cái)產(chǎn)品約占今年新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量的2/3，多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品為滾動(dòng)發(fā)行，實(shí)際存量發(fā)行規(guī)模可能遠(yuǎn)小于該累計(jì)發(fā)行規(guī)模數(shù)據(jù)。但根據(jù)華泰聯(lián)合證券的研究報(bào)告測算，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品平均余額也達(dá)到3萬億-3.5萬億元。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)年報(bào)，2008、2009和2010年的銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品余額分別為0.82萬億、0.97萬億和1.7萬億元。

　　與銀行理財(cái)產(chǎn)品大熱相比，曾經(jīng)的“投資明星”基金只能一聲嘆息。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年新成立基金105只，平均募集規(guī)模為16.55億元，創(chuàng)下2008年以來新低。

　　“現(xiàn)在基金比較難賣，這股市行情，投資者傷不起，我們也沒信心。”銀行的工作人員大倒苦水。監(jiān)管漏洞、負(fù)收益糾紛頻發(fā)

　　但是瘋狂的背后，監(jiān)管存漏洞、夸大宣傳、負(fù)收益糾紛頻發(fā)等問題也更為突出。

　　今年上半年到期的理財(cái)產(chǎn)品中，累計(jì)虧損最嚴(yán)重的高達(dá)45%。投資者與銀行之間的信息不對(duì)稱也并未得到改善。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫不完全統(tǒng)計(jì)，2011年上半年有6927款理財(cái)產(chǎn)品到期，其中披露到期收益率的外資銀行披露率僅為13.4%。“在理財(cái)產(chǎn)品信息披露中存在部分銀行不披露實(shí)際收益率或選擇性披露數(shù)據(jù)的情況。”銀率網(wǎng)指出。

　　有專家稱，銀行理財(cái)產(chǎn)品雖然是理財(cái)市場老大，但有些卻是“人造美女”經(jīng)不起考量。

　　銀監(jiān)會(huì)6月末發(fā)布了《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》，要求銀行對(duì)包括理財(cái)資產(chǎn)池中涉及信托轉(zhuǎn)讓、高息攬存等在內(nèi)的違規(guī)行為進(jìn)行自查整改，并明確規(guī)定商業(yè)銀行銷售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，必須對(duì)客戶說明最不利投資情形和結(jié)果。在爆發(fā)式的發(fā)展之后，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場或?qū)⒂瓉硪粓稣�肅。

　　- 剖析

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品如何賺錢

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品如此火爆，特別是短期的理財(cái)產(chǎn)品以其較高的收益流動(dòng)性強(qiáng)，更是成為今年理財(cái)市場的超級(jí)寵兒。在募集到資金之后，短短時(shí)間內(nèi)銀行是如何投資、如何盈利，最后又是如何確定給投資者的收益率？銀行又從中獲得多少利潤？

　　池子模式保證靈活性

　　“前些年涉及股票、利率、匯率的較多，目前理財(cái)產(chǎn)品最盛行的是資金池———資產(chǎn)池的模式，池子的概念就是流動(dòng)性、靈活性。”一股份制銀行產(chǎn)品經(jīng)理告訴記者。

　　簡單地說，銀行通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集形成資金池，這個(gè)池子里擁有大量的資金。另外與之匹配的是銀行設(shè)計(jì)的資產(chǎn)池，這個(gè)池子里有各種類型的投資標(biāo)的，比如債券、票據(jù)、同業(yè)存款、信托產(chǎn)品等。用資金池里的錢去購買資產(chǎn)池里的各種投資標(biāo)的，就完成了投資過程。具體投資資產(chǎn)池里的哪些標(biāo)的，在產(chǎn)品說明書上會(huì)有大致說明。

　　例如，目前理財(cái)產(chǎn)品中多數(shù)是投資于票據(jù)相關(guān)類和信貸相關(guān)類資產(chǎn)，而這些資產(chǎn)主要是通過向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供資金獲得相應(yīng)的融資收益。由于銀行貸款自由有限，貸款利率上浮，票據(jù)貼現(xiàn)收益率也上升，因此投資于這些方面的收益率保持在高位。同時(shí)，在貸款規(guī)模控制背景下，理財(cái)產(chǎn)品提供的融資功能將獲取或留住更多的客戶，獲取客戶更多的綜合收益。