中長期仍受城鎮化建設等利好支撐

　　分析人士認為，隨著宏觀經濟政策不確定性上升、國家房地產調控時間窗口再次打開和全球不利氣候環境仍存，期指、金屬、建材、化工和農產品期貨仍然將吸引國內大量資金參與，風險管理和投資交易人氣均有所上升

　　“三劍客”承壓

　　房地產調控新政令建材期貨“三劍客”（焦炭、螺紋鋼、玻璃期貨）承壓。繼前一交易日大幅下挫后，“三劍客”昨日小幅上漲。3月5日，上海螺紋鋼主力1310合約收于每噸3939元，較春節前每噸4298元的高位下跌超過8%；大連焦炭主力1309合約收于每噸1805元，較節前每噸2074元的年內高點下挫近13%；鄭州玻璃期貨主力1309合約收于每噸1527元，較節前高點每噸1652元跌去7.6%。

　　3月1日，“新國五條”細則出臺，其中二手房交易按差額20%計征所得稅對建材期貨影響較大。

　　上海中期期貨分析師黃慧雯在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“國家房地產調控對鋼材期貨影響短空長多。”

　　黃慧雯進一步指出，房地產調控政策不放松對建材類期貨短期打壓明顯。但就中長期來看，新出臺的國五條及其細則，市場關注熱點在二手房交易按差額20%計征所得稅這一條，該規定冰凍以老城區為主的二手房交易，并將驅逐剛需到郊區，使“統計房價”穩定、增加土地財政。

　　光大期貨分析師唐嘉賓向《國際金融報》記者表示：“房地產調控政策出臺的目的是控制房價，這對后期房地產新開工率會帶來一定負面影響，開發商會因為政策從緊、房價或調整、成交量可能下滑等預期，在一定程度上減少開工率，以控制資金鏈不能回籠等經營風險。這打壓了建材系商品期貨需求，對期價形成一定壓力。”

　　唐嘉賓指出，房地產調控政策影響還將持續。盡管國家總的房地產調控政策已經出爐，但地方上的細則尚未明確，一線城市細則規定或將在近期出臺，投資者需密切關注，一旦地方版細則較為嚴厲，這勢必打壓建材類期貨走勢，未來建材期貨調整幅度還將加大，波動更為明顯。

　　城鎮化托底

　　雖然房地產調控政策加速了建材類期貨下跌，但是從中長期來看，建材類期貨仍受城鎮化建設等宏觀利好支撐。

　　唐嘉賓認為，過去半年來，部分地區房價上漲過快，本次國家新出的房地產調控政策主要調控一線城市房價，打壓投機需求，手上有多套二手房的房產投資者將受限制。而城鎮化是一個長期的國家戰略，政策目的是為了提升我國農村及落后地區老百姓的生活質量，城鎮化建設將增加三四線城市的住房供應量及各項基建配套設施，讓更多的無房者有房子住，兩大政策從出發意圖來看并不沖突。因此隨著城鎮化的不斷展開，三四線城市的建材需求必然會有明顯增長。

　　其實，在房地產調控政策出臺之前，受城鎮化建設利好影響，建材系期貨在春節前出現了一波大幅上漲行情。

　　黃慧雯指出，若后市不再出臺其他相關房地產調控政策，剛需郊區化和城鎮化預期將一起拉動建材類期貨需求，對鋼材、焦炭、玻璃等建材價格中線利多。

　　波動或加劇

　　2月全國期貨市場交易規模較1月有所上升，以單邊計算，當月全國期貨市場成交量為1.13億手，成交額為15.16萬億元。北京中期副總經理王駿指出，2月份全國期貨市場交易一大明顯特色是三大建材期貨品種成交量大幅上升，螺紋鋼、焦炭和玻璃期貨成為市場最為活躍的明星品種，三個建材期貨品種成交量占比超過34%，已經占全國期貨市場成交量的1/3。

　　唐嘉賓認為，成交量大幅上升說明市場多空走勢分歧加大，其間主力多空持倉的變動也較為頻繁，走勢步入方向性選擇關鍵時期。

　　短線來看，國泰君安期貨分析師付陽認為，螺紋鋼期貨空頭趨勢已經確立，由于房地產調控細則出臺打亂市場預期，市場普遍預期的三四月旺季行情很可能夭折，投資思路轉空；焦炭期貨主要跟隨鋼價走勢。

　　王駿認為，隨著宏觀經濟政策不確定性上升、國家房地產調控時間窗口再次打開，期指、金屬、建材期貨仍然將吸引國內大量資金參與，風險管理和投資交易人氣均有所上升，這也將使得3月國內期貨市場交易規模大幅反彈。

　　唐嘉賓認為，建材期貨后市成交有望繼續放大。中線來看，螺紋鋼、焦炭等建材類期貨走勢仍然偏多，本輪回調結束后將逐步企穩。