維持利率不變 美聯(lián)儲正為實施“退出策略”熱身

　　美聯(lián)儲16日宣布繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，將零至0.25%的聯(lián)邦基金目標利率再“延長一段時間”，以推動經濟穩(wěn)定復蘇。這一決定符合市場預期。

　　此次美聯(lián)儲對經濟狀況的評估較一個月前更加樂觀。分析人士認為，在11月份就業(yè)數(shù)據(jù)好于預期以及其他強勁數(shù)據(jù)等因素的推動下，美聯(lián)儲將逐步取消部分先前實施的經濟刺激措施。

　　將逐步減少市場流動性

　　在經過為期兩天的會議之后，美聯(lián)儲重申了政策立場，表示只要失業(yè)率高企，其他一些經濟指標非常疲弱以及通貨膨脹率處在低位，美聯(lián)儲就將維持當前利率不變。

　　美聯(lián)儲的決策機構——聯(lián)邦公開市場委員會16日發(fā)布的聲明考慮了最近的經濟走勢，并重申將逐漸撤出不同的流動性工具和互換額度的計劃。

　　聲明稱：“鑒于金融市場機能不斷改善，委員會和理事會認為將在2010年2月1日終止美聯(lián)儲推出的絕大多數(shù)特別流動性工具。”委員會還補充說：“美聯(lián)儲還將與其它央行合作在2月1日前結束臨時流動性互換安排。”

　　這份聲明的大部分內容與11月4日的聲明基本相同，但取消了11月4日聲明中使用了一整年的措辭，即“在這些情況下，美聯(lián)儲將繼續(xù)運用大量工具推動經濟復蘇，并保持價格穩(wěn)定”。對此分析人士認為，美聯(lián)儲正在為準備實施“退出策略”邁出的第一步而進行熱身。因為經濟正在復蘇，且金融市場足以強勁至自主運行絕大多數(shù)機能，用于應對衰退和金融危機的一些措施的必要性正在逐漸減弱。

　　未來可能面臨兩難局面

　　聯(lián)邦公開市場委員會聲明還表示，美國經濟活動繼續(xù)回升，勞動力市場惡化狀況正在緩和。最明顯的用詞變化出現(xiàn)在聲明的第一段。聲明稱：“11月份聯(lián)邦公開市場委員會會議之后獲得的信息顯示，經濟活動繼續(xù)回升，勞動力市場惡化的程度正在減弱。”這表明美國疲弱的勞動力市場已朝著更積極的方向出現(xiàn)了稍微溫和的變化。

　　該聲明指出，美國家庭支出“適度”擴張，雖然“仍受到疲弱的勞動力市場、適度的收入增長、縮水的樓市財富和緊縮信貸制約”。這樣的措辭好于前一次的評價。

　　美聯(lián)儲此前表示，為支持住房抵押貸款和房地產市場，改善私人信貸市場整體情況，美聯(lián)儲正在購買總額達1.25萬億美元的機構抵押貸款支持證券，以及約1750億美元的機構債券。為了確保市場的平穩(wěn)轉換，美聯(lián)儲已決定逐步放慢購買的速度，預計這些交易將于2010年第一季度末結束。美聯(lián)儲將根據(jù)經濟前景和金融市場狀況繼續(xù)評估購買的時機和整體數(shù)額。 　　

　　今年第三季度美國經濟增長2.8%，為連續(xù)四個季度萎縮后的首次增長。經濟學家普遍認為美國經濟衰退已經結束，但經濟復蘇的前景不容樂觀。大量經濟學家認為，美聯(lián)儲過長時期保持過低利率，有可能引發(fā)未來通脹風險，并為下一次資產泡沫埋下隱患。

　　經濟學家還稱，未來在采取何種貨幣政策的問題上，美聯(lián)儲面臨著兩難的局面：如果美聯(lián)儲過快退出經濟刺激政策，那么有可能阻礙美國經濟順利復蘇；如果美聯(lián)儲太晚退出經濟刺激政策，通脹及資產泡沫等問題又可能產生。(黃繼匯 )