歐洲尋求發(fā)揮救助基金杠桿作用

　　二十國集團(G20)國家和國際貨幣基金組織(IMF)財政官員25日在美國華盛頓結(jié)束四天的密集會議，歐洲債務問題是重中之重，但會議結(jié)果再次令市場失望。歐債問題久拖不決，市場開始懷疑歐洲解決危機的能力。隨著全球金融市場大幅下挫，歐洲各國采取更大膽措施防止歐債問題重創(chuàng)全球經(jīng)濟的壓力再次增大。歐洲官員目前正全力致力于增強援助基金的效力，不少觀點開始轉(zhuǎn)向杠桿化現(xiàn)有救助資金。

　　關(guān)注杠桿化

　　歐洲官員在此次會議上表示，目前正致力于增強歐洲金融穩(wěn)定機制(EFSF)權(quán)限，但是尚未透露具體采用什么方式，最終結(jié)果最早可能在10月中旬出臺。

　　在25日的會議上，歐洲受到的壓力進一步增大。美國和新興經(jīng)濟體財政官員在會議中不斷催促歐洲采取更激進的措施。美國財長蓋特納少有的明確評價說，歐洲的風險是巨大的。他表示：“大范圍違約、銀行擠兌以及災難性風險的威脅必須被解除。”

　　歐洲央行之前曾處罰過許多歐元區(qū)成員國。IMF呼吁歐洲央行在債務問題中承擔更重要的角色。IMF高級官員安東尼奧·博爾熱斯25日表示，歐洲央行是唯一能夠“震懾”金融市場的機構(gòu)。IMF和美國催促歐洲央行利用手中權(quán)力擴大目前規(guī)模為4400億歐元的救助基金。

　　但德國和歐洲央行的許多官員對于歐洲央行更深一步被卷入援助行動保持警惕。

　　市場擔心歐洲銀行業(yè)會因為希臘等問題國家而面臨危機。有分析預計，如果危機擴散到西班牙和意大利，市場將需要2萬億歐元救助資金。

　　目前不少觀點開始轉(zhuǎn)向杠桿化現(xiàn)有救助資金。歐洲一位高官暗示，2萬億規(guī)模的救助基金火力在預期之中。他表示，需要找到一種機制使每1歐元救助資金變成5歐元，但是目前還沒有找到合適的途徑。有分析認為杠桿化可能會通過歐洲央行實現(xiàn)。但歐洲央行一些高級官員表示，歐洲央行不應當參與救助基金的杠桿化，目前確定杠桿的比例也為時過早。

　　但增強救助基金也面臨風險。據(jù)路透社報道，標普主權(quán)評級部門主管戴維·比爾斯警告稱，歐洲增強救助基金的途徑如果不合適，可能會影響歐洲的評級。發(fā)揮EFSF的杠桿作用也可能令其自身的AAA評級遭調(diào)降。

　　希臘最快本周迎來評估團

　　希臘財政部長埃萬耶洛斯·韋尼澤洛斯25日會見了IMF總裁拉加德，努力確保可以從IMF等國際資金出借方那里籌集到防止其違約的救命錢。

　　韋尼澤洛斯在華盛頓表示，希臘決定堅持實現(xiàn)財政緊縮方案以滿足救助條件。他抱怨說外界并不理解希臘削減養(yǎng)老金、工資和公共開支的措施有多艱難，但希臘最終會完成這些目標。

　　在經(jīng)過了一個相對平靜的夏天之后，雅典的國會外最近又出現(xiàn)抗議者，防暴警察仍然一邊抵抗著民眾扔來的瓶子，一邊向他們發(fā)射催淚彈。

　　韋尼澤洛斯表示：“希臘不是歐元區(qū)和世界經(jīng)濟的替罪羊。”但是IMF和歐洲官員們?nèi)匀粚οＥD改革速度的緩慢感到不滿。不過，IMF25日表示，歐盟、IMF和歐洲央行的代表團最快本周就可能重返希臘，著手進行發(fā)放第一輪救助方案中第六筆貸款前的評估。這筆80億歐元(110億美元)的援助貸款如果不能及時到位，希臘債務違約的可能性將增大。

　　誰會退出歐元區(qū)

　　在市場的焦慮中，類似希臘和德國退出歐元區(qū)這樣的觀點層出不窮。頗有威望的德國企業(yè)界大佬、德國前工業(yè)聯(lián)合會主席漢斯·奧拉夫·亨克爾曾公開呼吁，德國應該立即脫離歐元區(qū)。諾貝爾經(jīng)濟學家得主斯蒂格利茨也認為，德國未來只有放棄歐元一條路可走。

　　但德國總理默克爾25日表示，德國不能回到貨幣馬克時代，因為強勢馬克不利于德國出口，希臘也不能退出歐元區(qū)。她指出，當前必須明確歐元區(qū)一國的危機不會傳染到其他國家，有必要擴大歐元救助機制；只有實現(xiàn)永久性歐洲穩(wěn)定機制(ESM )，人們才能讓某個歐元區(qū)國家走進破產(chǎn)。她要求歐元區(qū)成員國強化穩(wěn)定義務，認為必須著手改變現(xiàn)有條約，以便至少在歐洲法院能夠起訴違約的國家；必要時不遵守穩(wěn)定準則的國家必須讓渡部分主權(quán)。

　　默克爾還認為，目前歐元區(qū)國家實行共同的財政政策沒有意義。她重申反對引入歐元債券。

　　有分析指出，如果說目前歐洲正在備受煎熬，那么使德國或者希臘退出歐元區(qū)則是跳入油鍋。目前無論是希臘還是德國都不會退出歐元區(qū)，援救機制依然是目前解決危機最經(jīng)濟的方法。

　　根據(jù)瑞銀集團的估算，按照去年德國GDP規(guī)模估算，德國退出的成本是第一年7000億美元至8750億美元，此后每年約3500億美元。這遠遠高出現(xiàn)有歐洲穩(wěn)定基金規(guī)模。

　　希臘退出歐元區(qū)方面，有觀點指出，退出可能導致銀行遭擠兌，政府將被迫進行資本管制，以歐元計價的資產(chǎn)將瘋狂縮水，希臘信譽破產(chǎn)并被孤立，國際援助停止，未來很長時間都不可能重返國際市場融資，還將面臨沒完沒了的法律訴訟。而且希臘退出歐元區(qū)很可能加劇風險擴散，導致意大利和西班牙等脆弱國家違約風險加劇，希臘的悲劇可能將一次次重演。