已經(jīng)淡出國際直接投資領(lǐng)域數(shù)十年的國有化風(fēng)險(xiǎn)再度現(xiàn)身——近日，阿根廷政府宣布將強(qiáng)行控股該國第一大石油企業(yè)雷普索爾－YPF公司，實(shí)現(xiàn)國家對(duì)石油資源的控制。
據(jù)悉，YPF公司第一大股東、西班牙雷普索爾公司目前擁有YPF公司57.43%的股份，阿根廷政府的強(qiáng)行收購無疑將令雷普索爾的股份喪失殆盡。對(duì)此，西班牙政府明確表示將采取“明確”且“有力”的措施對(duì)阿根廷予以報(bào)復(fù)。從更廣泛的角度而言，阿根廷政府此次強(qiáng)制收購行為不只使雷普索爾公司遭遇十分慘重的損失，同時(shí)也向在阿投資的跨國公司敲響了國有化風(fēng)險(xiǎn)的警鐘。
如何看待海外市場(chǎng)國有化風(fēng)險(xiǎn)
作為企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)之一，國有化風(fēng)險(xiǎn)曾集中大面積出現(xiàn)于上個(gè)世紀(jì)60～70年代。按照《簡(jiǎn)明不列顛百科全書》的權(quán)威定義，所謂國有化就是“由國家來改變或承擔(dān)私人財(cái)產(chǎn)的管理和所有權(quán)”。 這里的“私人財(cái)產(chǎn)”不僅指國內(nèi)私人投資形成的資產(chǎn)，也包括外國直接投資者所有的財(cái)產(chǎn)全部或部分。而根據(jù)聯(lián)合國《各國經(jīng)濟(jì)權(quán)利義務(wù)憲章》第2條的規(guī)定：“每個(gè)國家有權(quán)將外國財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)收歸國有、征收或轉(zhuǎn)移 ”，因此，一國政府對(duì)外資實(shí)行國有化已經(jīng)得到國際社會(huì)的普遍承認(rèn)和支持。
相對(duì)于戰(zhàn)爭(zhēng)、利潤(rùn)轉(zhuǎn)移等政治風(fēng)險(xiǎn)而言，國有化風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是跨國公司對(duì)外直接投資活動(dòng)中面臨的最為突出風(fēng)險(xiǎn)。雖然要求東道國對(duì)國有化予以全部賠償?shù)暮袈暯陙砼c日俱升，但實(shí)際上東道國都奉行著適當(dāng)補(bǔ)償?shù)脑瓌t，其最終補(bǔ)償金額都大大低于市場(chǎng)價(jià)值，而且補(bǔ)償時(shí)間有時(shí)長(zhǎng)達(dá)30年甚至更久；不僅如此，不少國家補(bǔ)償?shù)氖侄芜�是政府的長(zhǎng)期債券，其未來價(jià)值存在著更多的不確定性。需要特別注意的是，研究表明，資產(chǎn)超過 1億美元的公司遭受沒收的比率比資產(chǎn)少于100萬美元的小型子公司大50倍，因此，大型子公司所承受的國有化壓力和損失將更大。
