人民日?qǐng)?bào)：貨幣超發(fā)才是通脹根源

時(shí)間:2011-07-19 11:18　　　來(lái)源：人民網(wǎng)-《人民日?qǐng)?bào)》

　　　　

 

北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授央行貨幣政策委員會(huì)委員周其仁

 

　　物價(jià)總水平上漲是因?yàn)榱魍ㄖ绣X(qián)的總量太多，超過(guò)了商品和服務(wù)供給的可能。如果僅僅大力打壓高價(jià)，抑制通脹就難以期望好效果。

　　通脹是流通中的貨幣相對(duì)于生產(chǎn)供給增長(zhǎng)過(guò)多。分出諸如輸入型通脹、成本推動(dòng)型通脹等類(lèi)別，不但邏輯上講不通，還可能分散治理通脹的注意力和關(guān)注點(diǎn)。所以，治理通脹的政策指向其實(shí)很簡(jiǎn)單，那就是堅(jiān)決而穩(wěn)妥地收縮貨幣、增加生產(chǎn)。

　　有人問(wèn)：那些高得離譜的物價(jià)，難道不要管一管嗎？有這樣的疑問(wèn)，于是治通脹就有另外一個(gè)政策指向，即管制物價(jià)。其表現(xiàn)形式多種多樣：限價(jià)、限購(gòu)、說(shuō)服，以及對(duì)通脹時(shí)期的漲價(jià)行為給予公眾輿論方面的壓力。

　　治理通脹的貨幣指向和價(jià)格指向，究竟有什么分別呢？在日常生活里，人們常常通過(guò)物價(jià)的上升才感到存在通脹。沒(méi)有買(mǎi)家相爭(zhēng)的行為，斷無(wú)漲價(jià)的結(jié)果。買(mǎi)家拿什么互相競(jìng)爭(zhēng)？就是競(jìng)相出價(jià)，也就是看誰(shuí)出的鈔票多。這樣看，單一商品之價(jià)上升，是競(jìng)相購(gòu)買(mǎi)、志在必得的購(gòu)買(mǎi)力太旺；一連串商品之價(jià)上升，是競(jìng)購(gòu)這一連串商品的買(mǎi)家們出價(jià)過(guò)高；物價(jià)總水平上漲，則是因?yàn)榱魍ㄖ绣X(qián)的總量太多，超過(guò)了商品和服務(wù)供給的可能。在任何情況下，錢(qián)多于物，其價(jià)必高。

　　也是說(shuō)，高價(jià)背后總有錢(qián)多的影子。無(wú)論如何，離開(kāi)了錢(qián)多的推動(dòng)，不可能有高物價(jià)。錢(qián)多為源，才生出高價(jià)之水；錢(qián)多為本，才長(zhǎng)出通脹之木。因此，如果僅僅大力打壓高價(jià)，抑制通脹就難以期望好效果。

　　其實(shí)，貨幣推動(dòng)物價(jià)高漲，從來(lái)不是“平推”——也就是說(shuō)，貨幣供應(yīng)增加一倍，不是所有物價(jià)都會(huì)上漲一倍。在貨幣推動(dòng)下，物價(jià)會(huì)“鼓包”，即一些物價(jià)漲得飛快，另一些物價(jià)卻變動(dòng)平緩、甚至還有下降。通脹改變了相對(duì)價(jià)格，最后再推高物價(jià)總水平。

　　高價(jià)“鼓包”還有一個(gè)成因，就是借貸到手或賺到手的收入，集中于某個(gè)投資的方向。由于投資空間狹窄、從眾心理流行，追漲殺跌唯恐被落下，就容易出現(xiàn)因投放集中而形成的高價(jià)“鼓包”。而凡決定大手“投資”卻又無(wú)需對(duì)投資結(jié)果真正負(fù)責(zé)的場(chǎng)合，亂“投資”蔚然成風(fēng)。傻錢(qián)集中導(dǎo)致高價(jià)“鼓包”，也不是罕見(jiàn)的事兒。

　　市場(chǎng)上冒出的高價(jià)，一般是需求集中，但商品與服務(wù)的供給卻存在嚴(yán)重障礙。這些供給障礙五花八門(mén)，有的因需求過(guò)于急促而起，例如非典時(shí)期的醋和口罩，說(shuō)要一起要，廠(chǎng)家全力開(kāi)工也趕不及，加設(shè)備要等時(shí)間。有的是體制性限制，比如我們這個(gè)在國(guó)際上爭(zhēng)取市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位的國(guó)家，無(wú)論公益用地還是商業(yè)經(jīng)營(yíng)用地，一律通過(guò)政府征地，指標(biāo)不夠，惟有把地價(jià)活活憋高。

編輯:馬迪