中國如何擺脫“富翁”的煩惱

　　《福布斯》雜志曾評(píng)論說，中國積累資本的速度，大大超過了卓有成效地重新部署這些資本的能力。中國上周公布的金融數(shù)據(jù)似乎又一次把這個(gè)難題擺了出來，到今年6月末，國家外匯儲(chǔ)備余額為31975億美元，同比增長30.3%，逼近3.2萬億美元。這些錢應(yīng)該怎么“花”才能保值增值?

　　進(jìn)入21世紀(jì)，中國外匯儲(chǔ)備增速開始加快，2006年2月，中國外匯儲(chǔ)備超過日本成為全球第一大外匯儲(chǔ)備國;10月，突破了萬億美元。2009年6月底突破2萬億美元。2009年12月達(dá)到23991億美元，約占全球外匯總額的三分之一。有意思的是，這一年中國對(duì)外投資不足500億美元。同年，美國外匯儲(chǔ)備500億美元，整個(gè)海外投資卻達(dá)到4.3萬億美元，幾乎是其外匯儲(chǔ)備的100倍。

　　美元的霸主地位讓其可以直接用于對(duì)外支付，美國不需要大量外匯儲(chǔ)備。中國卻有作為一個(gè)“富翁”的煩惱。外匯儲(chǔ)備的增加有利于增強(qiáng)國際支付和抗風(fēng)險(xiǎn)能力、增加戰(zhàn)略資源的進(jìn)口，但外匯儲(chǔ)備并非越多越好，如果尋找不到更加優(yōu)化的投資渠道，如此龐大的資產(chǎn)只能坐等貶值。

　　目前我國的外匯儲(chǔ)備大多數(shù)都用來購買美國國債，2010年人民幣對(duì)美元升值3.1%左右，人民幣對(duì)歐元升值11%左右，歐元和美元貶值已使我國外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)賬面虧損。中投公司投資業(yè)績則差強(qiáng)人意，體量巨大的主權(quán)財(cái)富基金對(duì)任何國家、任何領(lǐng)域的投資都可能引發(fā)過度關(guān)注，遭遇政治壁壘。

　　近年來，不少專家都提出“藏匯于民”的建議。而隨著中國外匯儲(chǔ)備的持續(xù)走高，發(fā)動(dòng)民間智慧，讓老百姓和企業(yè)拿著美元自己投資，也許是個(gè)不再遙遠(yuǎn)的命題。

　　同樣是出口和順差大國，日本積極推動(dòng)向“民間儲(chǔ)備國”轉(zhuǎn)型的經(jīng)驗(yàn)被廣為稱道。日本官方儲(chǔ)備資產(chǎn)只占對(duì)外資產(chǎn)比重的17.6%，一直執(zhí)行“藏匯于民”的政策，個(gè)人、企業(yè)、銀行可以根據(jù)自己的需要自主持匯、結(jié)匯、售匯。政府的職責(zé)是積極消除對(duì)外直接投資的各種障礙，促進(jìn)直接投資雙向擴(kuò)大，而不是絞盡腦汁地找項(xiàng)目。近5年，日本每年海外證券利息收入在500億美元以上，企業(yè)的資本利得及海外進(jìn)賬巨大。

　　除了分散風(fēng)險(xiǎn)，為部分在國內(nèi)四處亂竄的熱錢打開一個(gè)出口，藏匯于民還有助于減輕央行的對(duì)沖壓力。因?yàn)椋�外匯儲(chǔ)備不僅是一筆資產(chǎn)，也是一筆負(fù)債。它的特殊屬性讓它難以用于改善民生等國內(nèi)支出，只能通過投資轉(zhuǎn)化為另一種資產(chǎn)。但用汗水創(chuàng)造了這一財(cái)富的老百姓理應(yīng)享受它帶回的豐厚收益，要藏富于民，不妨拿出藏匯于民的勇氣。