歐元區本質矛盾未根除 歐債成敗關鍵在于“自救”

　　歐債危機看似經濟問題，解決思路卻仍舊在于政治博弈。歐元成敗與否，自救仍是關鍵，其他國家都無條件也無力成為歐元區的“白衣騎士”。

　　此前一周，歐洲金融穩定基金行政總裁克勞斯·雷格林訪華以及其他各種信息，引起各方關于中國可能大量購買歐洲穩定基金(EFSF)債券的猜想。

　　中國是否會“救”歐元區，正越來越牽動世人的神經。

　　不過，中國外交部副部長傅瑩此前已指出，“歐洲不是沒有能力救自己，中國拯救歐洲的問題并不成立。”而近期歐元區“救火峰會”也已初顯成效。

　　上周四歐洲各國領導人與希臘債務持有人經過11小時艱苦談判，私人投資者同意將所持希臘國債進行50%的減記，各國也同意將歐洲金融穩定基金(EFSF)從4400億歐元提高至10000億歐元，最后各國還承諾將預算赤字不得超過3%寫入各國憲法，以求歐元區各國達到收支平衡。

　　由此，歐元區危機暫告一段落。以50%的減記作為雙方的妥協，這一結果差強人意。按照歐洲官方預計，這一大幅減記將能夠使希臘債務水平在2020年底前降至國內生產總值的120%。同時也意味著，希臘將不會成為媒體所說的“歐洲雷曼”，短期之內歐元區解體的警報解除。

　　但是長期來看，歐元區陰霾仍在。究其原因，在于歐元區的本質矛盾未能根除。歐元區各經濟體發展不一致，希臘等國本身不具備加入歐元區的經濟基礎。縱然當年在高盛等機構幫助下粉飾數據，瞞天過海加入歐元區，卻埋下如今隱患。加入歐元區，對于希臘等國而言，意味著貨幣一次性大幅升值，雖然人民購買力有所提升，出口競爭力卻遭到削弱，長此以往，積累了大量外債。因此，希臘等國的外債屬于結構性因素，很難在短期之內通過結構調整與緊縮財政來扭轉，未來仍舊將是隱形炸彈。

　　歐債危機拖延多時，癥結仍舊在于歐元區僅僅是“貨幣聯盟”而不是“財政同盟”，更不用說國內國際政治決策上的進退一致。一言概之，歐債危機看似經濟問題，解決思路卻仍舊在于政治博弈考驗歐洲人對于歐元決心的時刻到了。

　　歐元成敗與否，自救仍是關鍵，中國等各國無條件、也無力成為歐元區的“白衣騎士”。

　　當然，對于中國而言，購買歐債與否或許并不是問題，問題在于時間與數量。事實上，中國目前已經成為歐盟最大進口國，如果歐盟出現系統性危機，那么進一步帶來的出口衰弱以及二次探底，對于中國來說并非好消息。因此，“救歐洲就是救中國”并非全無道理。

　　對于擁有高達3.2萬億外匯儲備的中國來說，部分投資歐債確實可以間接緩解自身壓力。但是歐債的長期風險仍舊存在，中國在購買歐債的選擇之上，仍舊應該抱以足夠慎重的態度，譬如可以選擇更有保障的品種。