據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，現(xiàn)在不少分析人士都在討論：國際“熱錢”流入我國的速度在放緩，潛伏在我國的“熱錢”也在逐步撤離。最新公布的數(shù)據(jù)也顯示，我國外匯占款余額近四年來首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。這是否能夠說明國際“熱錢”正在撤離中國？中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心專家王軍作出獨(dú)家觀察。
王軍：我覺得這表明了短期的跨境資本從前期的緩慢流入境內(nèi)開始轉(zhuǎn)變?yōu)橹鸩搅鞒鼍硟?nèi)，也就是熱錢在悄悄的流出，10月份單月熱錢流出的規(guī)模大致是502億美元，考慮到未來國際和國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)還存在很大的不確定性，所以目前難以判斷外匯占款減少是暫時(shí)性的還是趨勢(shì)性，熱錢流出是否具有可持續(xù)性也需要繼續(xù)觀察。但是無疑這是近期我們應(yīng)予以高度關(guān)注的事件，特別是外匯占款未來走勢(shì)的不確定性將會(huì)對(duì)我國貨幣政策下一步的動(dòng)向會(huì)產(chǎn)生重要影響。
那么，到底是什么原因?qū)е聡H“熱錢”正在流出中國？王軍認(rèn)為有四方面原因。
王軍：主要有四個(gè)方面，第一，人民幣貶值的預(yù)期在升溫，從9月下旬以來，人民幣對(duì)美元就已經(jīng)存在一定的貶值預(yù)期，在這個(gè)預(yù)期下，投資者已經(jīng)減少了結(jié)售匯的行為。
第二，國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在加大，根據(jù)最近公布的數(shù)據(jù)，10月份70個(gè)大中城市有34個(gè)城市的新建商品住宅銷售價(jià)格出現(xiàn)環(huán)比下降，顯示出房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)在加大，也由此引發(fā)了人們對(duì)于地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂和對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。
第三，國內(nèi)股市長(zhǎng)期低迷不振，國際資本對(duì)中國的投資熱情也在下降。
第四，近期歐洲主權(quán)債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也在加劇，全球金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，美元指數(shù)也在走強(qiáng)，那么由于歐洲的銀行流動(dòng)性緊張所導(dǎo)致的全球資金回流美元和美元資產(chǎn)的這樣一個(gè)趨勢(shì)比較明顯，那么這無疑會(huì)對(duì)各國特別是新興市場(chǎng)的金融市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生重要影響。當(dāng)然我想這里面也許還有一個(gè)因素也是存在的，就是說可能反映了我們國家對(duì)外證券投資在增加。
短期之內(nèi)，資本流出的情況會(huì)是什么樣？政策上會(huì)相應(yīng)地出現(xiàn)哪些微調(diào)？王軍作出對(duì)此作出解析。
王軍：隨著未來中國貿(mào)易順差的減少，進(jìn)出口貿(mào)易趨于平衡，未來外匯占款減少的現(xiàn)象可能還會(huì)更加頻繁，短期資本流出可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，央行被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣的能力受到限制，這無疑將加大國內(nèi)流動(dòng)性緊張的局面。
過去幾年，央行不斷發(fā)行央票、上調(diào)存款準(zhǔn)備金比率，主要是為了對(duì)沖外匯占款大量增加所導(dǎo)致的新增的流動(dòng)性，如果熱錢出現(xiàn)明顯出逃，而且如果由于公開市場(chǎng)操作不能夠完全抵消外匯占款負(fù)增長(zhǎng)所帶來的影響，那么我想不排除央行未來存在下調(diào)存款準(zhǔn)備金比率的可能。
我個(gè)人判斷在當(dāng)前歐美經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟、我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增速下滑，以及年底對(duì)流動(dòng)性的需求普遍比較旺盛的情況下，未來流動(dòng)性進(jìn)一步放松的必要性在增加，貨幣政策適時(shí)適度微調(diào)的必要性在增加，貨幣政策調(diào)整的空間也由此在加大。
