“新股發(fā)行體制改革意見只見‘技術’不見‘體制’！”在日前金融界網(wǎng)站組織的新股發(fā)行體制改革研討會上，中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬一針見血地指出問題所在。
高市盈率和高度投機一直是A股市場的兩大特色，也體現(xiàn)在新股發(fā)行過程中。上市門檻高、市盈率畸高、透支增長潛力、超募嚴重。業(yè)界普遍認為，對于這些問題，新股發(fā)行體制改革意見稿中提出了不少針對性的意見。但劉紀鵬提出，新股體制改革的背景是中國股市生病了，這種病因從表象上看是“三高”（高發(fā)行價格、高市盈率和高超募額），針對這一問題提出的辦法是治標，但這并不是治本的辦法。現(xiàn)在新股發(fā)行體制改革意見更多地停留在治標的基礎上，沒有針對股市的本質(zhì)問題提出治理的辦法。
“當前我們的新股發(fā)行體制實際上包含制度層面和技術層面。制度層面更多的是體制，我們需要分析，中國的新股發(fā)行體制包括硬組織架構和軟組織職能的劃分上到底包含哪些環(huán)節(jié)？對這些問題改革意見基本上都沒有涉及。這個原因就是監(jiān)管部門的指導思想還沒有調(diào)整過來。雖然說要推出體制改革，但文件中并沒有提到體制改革。”劉紀鵬說道。“體制改革應該直接指出監(jiān)管層發(fā)行部門應該做哪些調(diào)整，應該怎么做，這個部門職能到底是什么？這些都需要弄清楚。目前的發(fā)審委是建立在貌似市場化的核準制，但其實是很嚴苛的審批制基礎之上的。這些也決定了在實際核準中，現(xiàn)在我們在信息披露方面沒有達到西方成熟市場的標準。”
劉紀鵬點評：“信息披露的真實性問題雖然在意見的開頭提出，但實質(zhì)內(nèi)容卻并沒有提出來。”（記者 潘敏）
