周二滬深股市盤(pán)中再創(chuàng)新高。繼本月20日之后，滬市成交再次突破萬(wàn)億大關(guān)，而盤(pán)中震蕩則明顯加劇，最大跌幅曾達(dá)到2.08%，尾盤(pán)報(bào)跌1.13%。在上證指數(shù)已沖上4500點(diǎn)的背景下，滬深股市在高位放量下跌，投資者無(wú)疑要高度警惕。

　　本周一股指漲勢(shì)如虹，上證指數(shù)漲幅高達(dá)3.04%，但周二即遭遇寒流，筆者以為有如下方面的原因。首先，周一股市大漲，是中字頭擔(dān)綱主力，眾多“大象”紛紛起舞的結(jié)果，特別是“兩桶油”的漲停，對(duì)指數(shù)上漲的貢獻(xiàn)功不可沒(méi)。而盤(pán)后國(guó)資委與中國(guó)石化、中國(guó)石油澄清市場(chǎng)的相關(guān)傳聞，則極大地打擊了投資者炒作國(guó)企股的熱情。而僅僅依靠銀行股，顯然無(wú)法抵消股市的下跌。

　　其次，“兩桶油”股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)，往往被市場(chǎng)解讀為反向指標(biāo)。歷史上，中國(guó)石化、中國(guó)石油的聯(lián)袂上漲，常常是以掩護(hù)其它資金出貨的目的出現(xiàn)的。周一“兩桶油”紛紛漲停，其實(shí)已引起眾多投資者的警惕。歷史雖然不會(huì)簡(jiǎn)單地重演，但往往會(huì)有驚人的相似。“兩桶油”股價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲后，為了防止重蹈覆轍，投資者借機(jī)拋售股票進(jìn)而引發(fā)股市下跌也很正常。

　　其三，監(jiān)管部門的再次風(fēng)險(xiǎn)警示。周二中國(guó)證監(jiān)會(huì)再次在其官網(wǎng)上提醒投資者要理性投資，牢記風(fēng)險(xiǎn)，不要盲目跟風(fēng)炒作。這也是繼4月16日證監(jiān)會(huì)主席在上證50、中證500期指開(kāi)市儀式上提醒投資者要注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、4月17日證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人重提投資風(fēng)險(xiǎn)之后，又一次向市場(chǎng)發(fā)出的“警告”。監(jiān)管層短期內(nèi)如此密集地“提醒”投資者是非常罕見(jiàn)的，實(shí)際上也是向市場(chǎng)發(fā)出了某種信號(hào)。

　　此輪牛市行情演繹至現(xiàn)在，是多方面合力作用下的結(jié)果，其中來(lái)自監(jiān)管層的支持是決定性的因素，因此也具有明顯的“政策牛”特征。盡管在A股市場(chǎng)中“政策之樹(shù)”常青，但風(fēng)險(xiǎn)之弦卻一刻也不能放松。熊市時(shí)要防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，牛市時(shí)同樣也要防范風(fēng)險(xiǎn)。（曹中銘）