美聯儲萬億美元“輸血”經濟

　　3月18日，美聯儲宣布的最新舉措，提升了投資者的情緒，當日紐約股市逆轉盤中跌勢，三大股指均大幅上揚 新華社/路透 圖

　　美國聯邦儲備委員會18日宣布，將在今后6個月內購進最多3000億美元長期國債；同時進一步購入7500億美元抵押貸款相關證券和1000億美元房貸公司債券。

　　美聯儲稱，此舉旨在降低房貸和其他消費信貸利率，從而提振美國經濟。但一些市場人士稱這一舉動“令人驚詫”，認為過度寬松的貨幣政策增加未來美元貶值風險。

　　萬億“輸血”

　　作為實質上的美國央行，美聯儲通常通過公開市場操作，即購進和賣出短期國債控制貨幣供給。美聯儲上一次干預長期國債市場發生在上世紀60年代約翰·肯尼迪總統執政期間。

　　美聯儲負責公開市場操作的聯邦公開市場委員會18日召開會議，決定美聯儲在未來6個月內購入最高3000億美元長期國債。

　　美聯儲同時決定，將在原先決定購買5000億美元抵押貸款證券的基礎上，再購買7500億美元抵押貸款證券。

　　美聯儲還將購買兩大住房抵押貸款機構“房地美”和“房利美”的1000億美元債券，使美聯儲今年以來購買這兩大房貸機構債券總額翻番。

　　“失業、證券和房產價值縮水、信貸條件緊縮，導致消費者信心受挫，減少開支，”美聯儲在會后聲明說，在確認美國經濟尚未走出谷底后，美聯儲決定動用一切可用手段促使經濟復蘇。

　　立竿見影

　　圣路易斯市聯邦儲備銀行前主席威廉·普爾稱美聯儲的這一做法為“大規模定量寬松”。

　　在經濟學上，“定量寬松”指央行直接向市場注資的一種貨幣政策手段。之前，日本、英國的央行因為利率已降無可降，已經在采取這一手法。西方一些經濟學家認為，所謂“定量寬松”，其實就是央行開動印鈔機器的一種委婉說法，因為美聯儲需要印鈔票來購買這些國債。

　　為阻止信貸市場枯竭，美聯儲去年12月將聯邦基金利率降至接近“零利率”的0．25％以下水平，但收效并不明顯。美聯儲希望，通過“定量寬松”這一非同尋常的方式，降低從房貸到消費者信貸等各信貸領域利率，從而刺激經濟活動。

　　《華爾街日報》報道，通過購買長期國債，美聯儲將增加貨幣供應量，作用類似于降息。資深市場分析師達恩?庫克告訴這家財經媒體，這基本上是僅次于降息的利好消息。

　　美聯儲這一決定對市場產生立竿見影的作用。消息公布后，美國長期國債價格飆升，而體現供需水平的長期國債收益率迎來1987年以來最大單日跌幅。

　　紐約證券交易所道瓊斯30種工業股票指數在美聯儲聲明發布后調頭向上攀升，當天收盤漲幅為1．2％，有望從中獲益良多的金融股領漲。

　　美國住房抵押貸款利率當天降至5％左右的歷史低點。

　　“他們想震撼市場，他們做到了，”巴克萊資金公司固定收益戰略部門負責人阿賈伊·拉賈代沙告訴美國彭博新聞社記者，如果美聯儲這一舉措能使優質抵押貸款利率降到4．25％至4．5％之間，住宅需求有望增加。

　　美元風險

　　彭博社報道說，根據以往歷史，購入國債可能導致通貨膨脹，但聯邦公開市場委員會官員認為，考慮到“需求”疲弱，他們有信心保持消費者價格指數穩定。

　　但是，投資者對短期市場流動性表示樂觀同時，對美元貶值和未來通脹風險的擔憂也迅速反映在原油和黃金價格上。消息出來后，黃金價格一度飆升6％，達到每盎司942美元。

　　《華爾街日報》記者彼得·伊維斯認為，過度寬松的貨幣政策可能給美元帶來沉重壓力。根據巴克萊資金公司的估算，考慮到美國政府未來6個月的國債發行量，美聯儲計劃購入的3000億美元不到發行量的三分之一，而美聯儲的繼續支出將使資產負債表進一步膨脹，從而加劇市場的通貨膨脹憂慮，挫傷美元人氣。

　　伊維斯說，美聯儲“放手一搏”，“可能只會孳生市場恐懼，而無法提振投資者信心”。

　　一些分析師則對美聯儲對其他國家央行的“示范”效應表示擔心。

　　“美聯儲事實上在使美元貶值，令人擔心的是，央行們正在爭著貶值（本幣），”澳大利亞－新西蘭國民銀行資深利率分析師托尼·莫里斯告訴路透社記者，“美聯儲不會公開承認，但他們確實可能希望美元走軟。”（馮武勇）

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