香港《星島日?qǐng)?bào)》27日刊發(fā)社論《押重注遇海嘯 迪拜重挫拖累歐洲》，文章說，迪拜今次出現(xiàn)的金融市場(chǎng)資產(chǎn)萎縮效應(yīng)，規(guī)模不及美國(guó)次按衍生工具泡沫爆破，暫時(shí)見到首當(dāng)其沖的是歐洲，最終影響則視乎債務(wù)重組結(jié)果，與及中東產(chǎn)油國(guó)會(huì)否有限度相救。短期而言，中東投資風(fēng)險(xiǎn)大增，會(huì)否導(dǎo)致部分避險(xiǎn)資金涌來包括香港在內(nèi)的大中華地區(qū)，令熱錢泛濫加劇，是值得政府和投資者留意的。

　　文章摘錄如下：

　　迪拜一家主權(quán)投資公司出現(xiàn)周轉(zhuǎn)困難，有政府做后臺(tái)都未必能夠按時(shí)還債，導(dǎo)致這個(gè)全球最大的伊斯蘭債券發(fā)行國(guó)信用急挫，連累中東油國(guó)至歐洲股市，受到冰島以來又一個(gè)國(guó)家破產(chǎn)危機(jī)的陰影籠罩，富豪天堂的美夢(mèng)，終于抵受不住金融海嘯的沖擊而嚴(yán)重受挫。

　　一般港人對(duì)迪拜的第一個(gè)印象，是擁有全球首家七星級(jí)帆船酒店落腳處，再加上其棕櫚狀人工島群的超級(jí)豪宅度假區(qū)計(jì)劃，吸引碧咸和畢比特等名人巨星投資，以及打造仿五大洲的人工島群計(jì)劃，彷佛有無限金錢可供揮霍，把中東石油財(cái)富形象化成奢華絕倫的富豪樂園。豈料金融海嘯卷走了富豪大量財(cái)富，靠不斷借錢和富豪帶挈來發(fā)達(dá)的迪拜頓時(shí)捉襟見肘。

　　位處波斯灣畔的迪拜，在阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)七名成員中，面積第二，人口最多，半個(gè)世紀(jì)前因產(chǎn)油而發(fā)達(dá)。不過，其石油蘊(yùn)存量不斷萎縮，目前其石油出產(chǎn)收入只占阿聯(lián)酋的百分之二。面對(duì)類似香港天然資源不足的掣肘，迪拜近年積極推行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，減少倚賴石油，一方面加強(qiáng)傳統(tǒng)的港口和貿(mào)易發(fā)展，鞏固商業(yè)樞紐地位，同時(shí)發(fā)展成中東首屈一指的金融中心。

　　發(fā)展地產(chǎn)借錢太多

　　金融中心主要賺富豪的錢，為了吸引富豪青睞，迪拜積極興建世界級(jí)的住宅、酒店、娛樂設(shè)施，還打算建造全球最大的購(gòu)物商場(chǎng)。帆船酒店等建筑物，不是光為炫耀財(cái)富，而是令全球矚目，吸引世界各地的資金和游客。金融海嘯前，石油產(chǎn)業(yè)占迪拜國(guó)民生產(chǎn)總值只有百分之六，地產(chǎn)建筑則占兩成，吸引了大量南亞勞工，香港也有不少建筑工程專業(yè)人士曾去過工作。

　　迪拜如香港般以建設(shè)國(guó)際城市來開拓經(jīng)濟(jì)前路，主權(quán)投資公司“迪拜世界”的子公司棕櫚島集團(tuán)，不斷融資推行愈趨豪華的地產(chǎn)項(xiàng)目，透過資產(chǎn)不斷升值來“錢滾錢”。迪拜的品牌效應(yīng)，不但匯聚中東油國(guó)的資金，歐洲多家大型銀行也光顧其債券。在迪拜政府的八百億美元(約六千二百億港元)官債中，迪拜世界的欠債占了七成。

　　熱錢避險(xiǎn)或會(huì)流港

　　這種過分進(jìn)取倚賴富豪消費(fèi)和資產(chǎn)升值來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的做法，當(dāng)富豪財(cái)富隨金融海嘯而大量蒸發(fā)，打擊特別大。海嘯后當(dāng)?shù)貥莾r(jià)一年內(nèi)已跌了一半，迪拜世界上月宣布裁員一成半，昨日再宣布欲凍結(jié)還債期半年，進(jìn)行債務(wù)重組。

　　這次金融海嘯余波立竿見影的影響，是中東各國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)紛紛被調(diào)低，銀行等投資者所持的中東債券價(jià)格暴挫，并不限于迪拜世界的借貸。由于歐洲涉及中東投資較多，歐洲股市特別敏感，不但銀行股受到打擊，迪拜交易所有參股的倫敦交易所本身股價(jià)急跌，其它有中東資金的企業(yè)股價(jià)也受壓。

　　今次出現(xiàn)的金融市場(chǎng)資產(chǎn)萎縮效應(yīng)，規(guī)模不及美國(guó)次按衍生工具泡沫爆破，暫時(shí)見到首當(dāng)其沖的是歐洲，最終影響則視乎債務(wù)重組結(jié)果，與及中東產(chǎn)油國(guó)會(huì)否有限度相救。短期而言，中東投資風(fēng)險(xiǎn)大增，會(huì)否導(dǎo)致部分避險(xiǎn)資金涌來包括香港在內(nèi)的大中華地區(qū)，令熱錢泛濫加劇，是值得政府和投資者留意的。