盡管一季度經歷了兩次存款準備金率的上調，但對一季度金融數據的點評顯示，機構一致認為目前市場流動性充裕狀況難改。但在對后期貨幣政策走向的判斷上，機構 “前緊后松”、“逐步從緊”觀點分歧明顯。

　　短期流動性未顯緊縮

　　4 月12 日，中國人民銀行公布一季度金融統計數據：2010年3月末，廣義貨幣供應量M2 同比增長22.50%，增幅分別比上月和上年末低3.03和5.18個百分點；狹義貨幣供應量M1 同比增長29.94%，增幅分別比上月和上年末低5.05和2.41個百分點；存貸款余額增速雙雙下降，當月人民幣各項貸款增加5107億元。

　　盡管信貸、M1、M2 增幅均出現持續回落，多家證券機構在隨后的點評報告中認為，市場的流動性并未出現實質性緊縮。平安證券指出，去年的高基數加之3月信貸調控，是導致信貸增速和M1、M2 增幅持續回落的主要原因。但一季度新增貸款2.6萬億元的規模，仍遠高于2009年以前的年份的同期值。信貸增速和供應量增速較快速的回落，使得央行在信貸規模的調控上和加息的操作上獲得了一定的回旋空間，實現政策面的“適度寬松”。短期看，央行出臺更緊的政策調控的緊迫性有所降低。

　　四月信貸或將反彈

　　盡管對于目前市場流動性擔憂不大，但機構對于后期貨幣政策觀點不一。

　　國泰君安、銀河證券、國信證券等部分機構認為，4月份信貸有望出現反彈。國泰君安認為，1季度的信貸投放占全年7.5 萬億總額約35%，按照全年3:3:2:2 的比例看，1季度的信貸投放基本受控，因而2季度以后信貸投放的余地將有所增加。預計4月份的信貸將上升至1萬億左右，2 季度的信貸投放總額約2.3萬億，占全年總額的30%。而國信證券認為，4月份信貸投放在被嚴控兩個月后，有望反彈到8000億元以上。