昨日，化工化纖資金凈流入8.53億元；券商為代表的金融板塊資金凈流入7.07億元；機械制造板塊資金凈流入6.32億元；新能源及材料板塊凈流入5.78億元
編者按：昨日大盤呈現(xiàn)縮量小幅反彈態(tài)勢，但盤中再次刷新調(diào)整新低2426點，最終滬指報2447.76點，小漲9.96點。從成交情況看，兩市總成交金額為987.6億元，前一交易日地量相比減少5億元，資金凈流入約42.7億元。從資金流向看，盤中個股普漲，絕大多數(shù)板塊資金開始回流，化工化纖、券商、新能源及材料、機械制造等板塊的資金凈流入居排行榜前列。
有分析人士指出，經(jīng)歷長時間調(diào)整后，目前地量意味著空方炮手的賣盤籌碼已經(jīng)接近尾聲。在市場處于一種完全超賣的狀態(tài)下，部分中線資金開始進場布局，資金凈流入居前的板塊有望成為主力新寵。
化工化纖
下游產(chǎn)品需求即將回暖
昨日，化工化纖板塊總成交為148.93億元，資金凈流入8.53億元，占總成交額的5.73%。其中，六國化工資金凈流入2.81億元，占該股全日成交的20.74%；澄星股份資金凈流入2.01億元，占全日成交的17.68%；彩虹精化資金凈流入0.79億元，占全日成交的45.97%。此外，輝豐股份、ST新材、青島堿業(yè)、金路集團、湖南海利、新安股份、聯(lián)合化工、金發(fā)科技等個股的資金凈流入明顯。
從上周57種化工產(chǎn)品價格看，中信證券數(shù)據(jù)顯示，漲價23種，下跌4種，持平30種。北方降雨推遲農(nóng)業(yè)用肥，尿素、氯化鉀價格回落；二銨市場由出口轉(zhuǎn)向國內(nèi)，價格維持高位。BDO繼續(xù)是聚氨酯行業(yè)的亮點，其他聚氨酯原料需求尚處于緩慢的復(fù)蘇過程。氯堿行業(yè)繼續(xù)看好燒堿的價格；純堿以盤整為主；PVC盈利已經(jīng)接近歷史低點，但短期內(nèi)仍看不到需求恢復(fù)的跡象。氨綸和粘膠短纖進入下游織造企業(yè)原料庫存消化階段，景氣上行之路或充滿坎坷。黃磷價格大幅上漲，但下游總體需求一般。甲醇受下游需求和海外價格雙重利好支撐，價格持續(xù)上行。
其中，化肥中的二元肥需求放緩，氯化鉀市場景氣下滑，價格開始走跌；北方降雨推遲農(nóng)業(yè)用肥，國內(nèi)尿素小幅回落；磷酸二銨市場由出口轉(zhuǎn)向內(nèi)需，國內(nèi)貨源供應(yīng)增加，價格高位維穩(wěn)。
氨綸和粘膠短纖價格上漲后，成交量出現(xiàn)下降，進入下游織造企業(yè)原料庫存消化階段。氨綸的景氣上行之路或?qū)⒊錆M坎坷，但方向不改。滌綸上周價格微漲，原料PTA和MEG價格下跌，企業(yè)盈利短期略現(xiàn)好轉(zhuǎn)。錦綸價格上漲，盈利繼續(xù)恢復(fù)。
磷化工方面，黃磷價格大幅上漲，但下游總體需求一般，預(yù)計本周成交量不會明顯上升。受限采整合、雨季等影響，磷礦整體開工率下滑，而下游詢盤及采購熱情較高，供應(yīng)緊張氣氛持續(xù)。磷酸價格因限電、停產(chǎn)及低庫存等維持高位。三聚磷酸鈉受原料推漲而持續(xù)上揚，下游市場成交低迷，觀望為主，開工率下滑至3.5成左右。
國內(nèi)甲醛、醋酸等下游產(chǎn)品需求即將回暖，海外價格持續(xù)拉漲，國內(nèi)甲醇價格連續(xù)上漲，近一個月漲幅約10%，成為大宗化工品中少數(shù)亮點之一。
光大證券的研究員認(rèn)為，由于目前市場較弱，投資者參與度不高。參考個股的估值水平，判斷目前處于底部階段，但大的反彈還需要等待催化劑。同時隨著三季度業(yè)績預(yù)增或業(yè)績兌現(xiàn)時刻的到來，會有一波季報行情，可選擇一些超預(yù)期的行業(yè)和個股，比如聯(lián)堿法純堿(新都化工、雙環(huán)科技)、化肥(湖北宜化、鹽湖股份)、安利股份等。成長股關(guān)注大行業(yè)小公司標(biāo)的，如東華科技、海利得、鼎龍股份、安利股份、康得新。
民生證券維持行業(yè)“標(biāo)配”建議。首先看好行業(yè)趨勢性上漲的鹽湖股份，冠農(nóng)股份。其次，看好成長股新綸科技、永新股份、日科化學(xué)。同時看好磷礦石漲價受益品種：湖北宜化、云天化、興發(fā)集團。再次看好前段超跌的、受益于節(jié)能減排的氯堿板塊，受益于價格上漲的粘短板塊。
券商 中小型券商增長最明顯
昨日，以券商為代表的金融板塊總成交為65.44億元，資金凈流入7.07億元，占總成交額的10.81%。其中，方正證券資金凈流入1.68億元，占該股全日成交的12.67%；中信證券資金凈流入0.77億元，占全日成交的14.34%；國海證券資金凈流入0.62億元，占全日成交的9.95%。此外，招商證券、華泰證券、興業(yè)銀行、廣發(fā)證券、西南證券、長江證券、國元證券、山西證券等個股的資金凈流入明顯。
從17家券商的中報數(shù)據(jù)來看，2011上半年17家上市券商中營業(yè)收入、凈利潤同比增長或下滑的家數(shù)幾乎各為一半，但增減原因各不相同，其中營業(yè)收入的增減可能來自市場的增長或萎縮、業(yè)務(wù)競爭力的提高或下降，也可能來自經(jīng)營性資產(chǎn)規(guī)模的增加或減少，或者以上多種原因的綜合。值得關(guān)注的是，長江證券、山西證券比較期內(nèi)通過融資實現(xiàn)凈資產(chǎn)顯著增長，但營業(yè)收入?yún)s不升反降，耐人尋味。
上半年17家券商凈利潤與營業(yè)收入增減幅度也顯著不一，總體上營業(yè)收入增長券商的增幅大于下降券商的降幅，而凈利潤則相反，下降幅度大于增長幅度，不同步現(xiàn)象主要與管理費用變動有關(guān)。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，上半年多數(shù)券商管理費用有不同程度增長，其中尤以地方性中小型券商增長最明顯，增幅普遍高于營業(yè)收入增長，導(dǎo)致費用/收入比大幅攀升。上半年方正證券營收增長23%，但費用增長65%，從而費用/收入比同比增長32%，達到55%，不過還不算最離譜。上半年東北證券營收增長13%，費用增長25%，從而費用/收入比在已經(jīng)很高的基礎(chǔ)上再次增長11%，達到75%。目前多數(shù)中小型券商費用/收入比已超過50%，成本上升意味著對盈利吞噬，如此高的成本下盈利從何而來？
由此，國元證券基于對2011年券商中報的分析，當(dāng)前最具投資價值的券商股依此為：海通證券、中信證券、光大證券、招商證券。
新能源及材料 政策扶持子行業(yè)受益
昨日，新能源及材料板塊總成交為126.60億元，資金凈流入5.78億元，占總成交額的4.57%。其中，塔牌集團資金凈流入1.21億元，占該股全日成交的21.84%；包鋼稀土資金凈流入0.87億元，占全日成交的13.62%；方大炭素資金凈流入0.67億元，占全日成交的7.08%。此外，包鋼股份、中鋼吉炭、海螺水泥、云海金屬、新日恒力、中金嶺南、贛鋒鋰業(yè)、寶鈦股份等個股的資金凈流入明顯。
光伏長期看好，短期仍不給力。據(jù)報道，截至8月份，已上報的項目總計約有3.5GW。市場人士分析認(rèn)為，有意大利和西班牙的前車之鑒，組件價格仍處于下降階段并且國家可補貼資金量有限的情況下，國內(nèi)光伏行業(yè)出現(xiàn)大躍進的可能性不大。如此前預(yù)期，國內(nèi)大型項目基本被發(fā)電集團壟斷，在爭取盡快完工以及壓低成本的要求下，光伏大廠中標(biāo)了多數(shù)項目，在行業(yè)集中度提高和價格下降的表象下，是行業(yè)整體盈利能力在下滑，而小廠的日子更加難過，做代工或是開拓應(yīng)用產(chǎn)品成為其主要出路。預(yù)計接下來半年期間行業(yè)出現(xiàn)急劇轉(zhuǎn)好的可能性不大，光伏行業(yè)的整合仍將繼續(xù)。短期看好因國內(nèi)市場啟動而實際需求放大的逆變器板塊，建議關(guān)注科士達和科華恒盛。
風(fēng)電增速與盈利雙重下滑，風(fēng)電行業(yè)仍需回避。平安證券指出，整機制造環(huán)節(jié)競爭激烈，零部件供應(yīng)商利潤空間也被大幅壓縮。目前風(fēng)電采用固定上網(wǎng)電價政策，風(fēng)電場運營收入較為固定，而整機制造環(huán)節(jié)競爭激烈，價格趨勢性下降。這就增大了風(fēng)電場運營環(huán)節(jié)的利潤空間。關(guān)注單位權(quán)益風(fēng)場資源最高的個股：銀星能源。
智能電網(wǎng)方面，等待智能電網(wǎng)進入大規(guī)模建設(shè)期，仍看好二次設(shè)備龍頭。以變壓器容量來衡量的電網(wǎng)投資同比繼續(xù)下降，平安證券預(yù)期2012年電網(wǎng)投資將出現(xiàn)恢復(fù)性增長，電網(wǎng)的投資機會以結(jié)構(gòu)性為主。繼續(xù)看空一次設(shè)備，長期看好二次設(shè)備龍頭企業(yè)，短期配網(wǎng)設(shè)備相關(guān)公司處于景氣周期當(dāng)中。繼續(xù)推薦國電南瑞。
機械制造 高端裝備制造是主題
昨日，機械制造板塊總成交為132.71億元，資金凈流入6.32億元，占總成交額的4.77%。其中，南通科技資金凈流入1.25億元，占該股全日成交的42.63%；航天科技資金凈流入0.72億元，占全日成交的61.03%；一汽富維資金凈流入0.72億元，占全日成交的47.49%。此外，航天晨光、航天電子、中航精機、航空動力、中航動控等航天軍工類個股的資金凈流入明顯。
關(guān)注軍工板塊和智能裝備主題板塊。光大證券認(rèn)為，在未來宏觀經(jīng)濟不確定的情況下，看好受到國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃扶持的飛機制造業(yè)，以及具有資產(chǎn)注入預(yù)期的軍工行業(yè)。
飛機制造領(lǐng)域重點推薦西飛國際、航空動力、哈飛股份、中航精機和貴航股份，分別代表了飛機整機、關(guān)鍵零部件、直升機、機載配套和通用航空低空開放五個領(lǐng)域。
軍工行業(yè)，看好中國衛(wèi)星和中國重工。從中國衛(wèi)星自身看，公司大股東航天五院注入資產(chǎn)已迫在眉睫。五院尚有80%的資產(chǎn)沒有進入上市公司，尤其是大衛(wèi)星和衛(wèi)星應(yīng)用類業(yè)務(wù)，盈利能力遠超小衛(wèi)星。同時預(yù)測，中國衛(wèi)星有望在下半年啟動資產(chǎn)注入。
看好中國重工的邏輯在于，面對公司非船裝備快速推進的現(xiàn)實，到十二五末，中國重工的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將改變?yōu)椋悍谴^50%，軍品7%，海工12%-15%，民船占31%。隨著后續(xù)年度重點軍工和非船資產(chǎn)的持續(xù)注入，中國重工將長期保持A股裝備制造上市公司龍頭地位。到今年年底，如果本次增發(fā)順利完成，公司市值向2000億目標(biāo)邁進并不是難事。
此外，推薦有業(yè)績保障的高端裝備制造主題投資。以機器人和高檔數(shù)控機床為代表的高端制造裝備是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和人工替代的代表。在勞動密集型的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，農(nóng)機的大規(guī)模應(yīng)用也是必然趨勢。重點推薦機器人、沈陽機床、日發(fā)數(shù)碼、新研股份和開山股份。 (張曉峰 孫華)
