全球資產(chǎn)市場展望:美元2013年看漲居多

2013-01-04 08:53     來源:新華網(wǎng)     編輯:王偉

  2012年是美國經(jīng)濟復(fù)蘇及歐元區(qū)應(yīng)對歐債危機的關(guān)鍵一年。在美國財政問題持續(xù)發(fā)酵,以及全球諸多經(jīng)濟難題懸而未決之際,多家機構(gòu)認(rèn)為,2013年美元匯率可能受短期不確定因素影響出現(xiàn)震蕩,但鑒于美元特殊地位及歐洲經(jīng)濟相對不景氣,預(yù)計美元兌主要貨幣仍然看漲的分析人士居多。

  2012:歐債危機推波助瀾

  歐元區(qū)危機形勢以及美國聯(lián)邦儲備委員會的貨幣政策構(gòu)成2012年美元走勢的主要決定力量。

  2012年2月,歐元兌美元匯率一度升至1比1.3487的年內(nèi)高點后,伴隨歐債危機不斷惡化一路下滑,7月跌至1比1.2043的低點。

  9月,歐洲中央銀行實施直接貨幣交易計劃(OMT),歐洲央行行長德拉吉表示將盡力維持歐元體系,德國議會通過救助工具歐洲穩(wěn)定機制(ESM),美聯(lián)儲宣布推出第三輪量化寬松政策(QE3)。在上述因素作用下,歐元兌美元匯率反彈至1比1.3100水平,但不久又因利好消息出盡,美國經(jīng)濟顯現(xiàn)復(fù)蘇信號等因素,歐元兌美元匯率重新回落至1比1.26至1.28之間。

  11月以來,歐元區(qū)財長同意向希臘發(fā)放總額437億歐元(約合572億美元)的新一輪救助貸款;美聯(lián)儲決定在“扭轉(zhuǎn)操作”年底到期后,每月除繼續(xù)購買400億美元抵押貸款支持證券外,還將額外購買450億美元長期國債。在這些消息影響下,歐元兌美元匯率突破1比1.3200大關(guān)。

  2013:環(huán)境復(fù)雜多變

  如果說,在解決“財政懸崖”前,美聯(lián)儲貨幣政策充當(dāng)左右美元走勢的主導(dǎo)力量的話,那么今后財政政策預(yù)計將扮演更重要角色。畢竟,幾輪量化寬松政策之后,寬松政策的效力也在減弱。

  雖然美國國會兩黨在新年第一天通過議案,暫時解除了美國“財政懸崖”風(fēng)險,但圍繞如何削減政府開支、提高政府負(fù)債上限,以及2013財年下半年預(yù)算問題的兩黨博弈未來還將繼續(xù),因此美國財政問題將對美元走勢持續(xù)產(chǎn)生影響。

  2013年歐元區(qū)方面也存在較多不確定因素。全球經(jīng)濟復(fù)蘇會拉動歐元區(qū)出口,但由于歐洲依賴中東地區(qū)的石油供應(yīng),若中東局勢緊張導(dǎo)致石油價格上漲,歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇不免受到牽絆。

  金融危機以來,各大央行或?qū)嵭胸泿艑捤烧撸驂旱捅編艆R率以刺激經(jīng)濟增長。2013年,預(yù)計歐洲央行將著力應(yīng)對歐元區(qū)危機,日本央行也將加大寬松力度,美聯(lián)儲還將不斷向市場注入流動性。

  美元前景看漲

  鑒于存在對美元匯率構(gòu)成利好的多方面因素,機構(gòu)普遍認(rèn)為2013年美元兌主要貨幣匯率看漲。

  首先,一國貨幣價值最終取決于該國經(jīng)濟狀況。近期,房地產(chǎn)、就業(yè)等多項指標(biāo)顯示,美國經(jīng)濟復(fù)蘇企穩(wěn)。而市場普遍預(yù)計,歐元區(qū)經(jīng)濟至少在2013年上半年仍將處于衰退。

  美銀美林預(yù)計,2013年全年,美國經(jīng)濟增長1.5%,歐元區(qū)經(jīng)濟下滑0.4%。經(jīng)濟增長疲弱,預(yù)計會導(dǎo)致歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險增加,歐元匯率將長期承壓。

  其次,今后各國央行貨幣政策博弈將削弱非美貨幣影響力。瑞銀分析認(rèn)為,歐洲、英國、日本央行2013年或?qū)⑼瞥鲆?guī)模龐大的刺激措施,對相關(guān)貨幣形成打壓。日本新一屆政府預(yù)計會迫使央行出臺更多寬松政策,預(yù)計美元對日元匯率或?qū)㈤_啟漲勢。

  最后,美元作為國際結(jié)算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣的地位未發(fā)生根本變化,仍然是國際投資者眼中的重要避險資產(chǎn)。摩根士丹利認(rèn)為,歐洲債務(wù)危機及全球經(jīng)濟不確定性會令美元長期保持堅挺。美銀美林判斷,財政緊縮及能源獨立政策,將促進美國貿(mào)易赤字收窄,導(dǎo)致美元走強,進而穩(wěn)固美元的避險資產(chǎn)地位。 記者 楊琪

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