全球資產市場展望:美元2013年看漲居多

2013-01-04 08:53     來源:新華網     編輯:王偉

  2012年是美國經濟復蘇及歐元區應對歐債危機的關鍵一年。在美國財政問題持續發酵,以及全球諸多經濟難題懸而未決之際,多家機構認為,2013年美元匯率可能受短期不確定因素影響出現震蕩,但鑒于美元特殊地位及歐洲經濟相對不景氣,預計美元兌主要貨幣仍然看漲的分析人士居多。

  2012:歐債危機推波助瀾

  歐元區危機形勢以及美國聯邦儲備委員會的貨幣政策構成2012年美元走勢的主要決定力量。

  2012年2月,歐元兌美元匯率一度升至1比1.3487的年內高點后,伴隨歐債危機不斷惡化一路下滑,7月跌至1比1.2043的低點。

  9月,歐洲中央銀行實施直接貨幣交易計劃(OMT),歐洲央行行長德拉吉表示將盡力維持歐元體系,德國議會通過救助工具歐洲穩定機制(ESM),美聯儲宣布推出第三輪量化寬松政策(QE3)。在上述因素作用下,歐元兌美元匯率反彈至1比1.3100水平,但不久又因利好消息出盡,美國經濟顯現復蘇信號等因素,歐元兌美元匯率重新回落至1比1.26至1.28之間。

  11月以來,歐元區財長同意向希臘發放總額437億歐元(約合572億美元)的新一輪救助貸款;美聯儲決定在“扭轉操作”年底到期后,每月除繼續購買400億美元抵押貸款支持證券外,還將額外購買450億美元長期國債。在這些消息影響下,歐元兌美元匯率突破1比1.3200大關。

  2013:環境復雜多變

  如果說,在解決“財政懸崖”前,美聯儲貨幣政策充當左右美元走勢的主導力量的話,那么今后財政政策預計將扮演更重要角色。畢竟,幾輪量化寬松政策之后,寬松政策的效力也在減弱。

  雖然美國國會兩黨在新年第一天通過議案,暫時解除了美國“財政懸崖”風險,但圍繞如何削減政府開支、提高政府負債上限,以及2013財年下半年預算問題的兩黨博弈未來還將繼續,因此美國財政問題將對美元走勢持續產生影響。

  2013年歐元區方面也存在較多不確定因素。全球經濟復蘇會拉動歐元區出口,但由于歐洲依賴中東地區的石油供應,若中東局勢緊張導致石油價格上漲,歐元區經濟復蘇不免受到牽絆。

  金融危機以來,各大央行或實行貨幣寬松政策,或壓低本幣匯率以刺激經濟增長。2013年,預計歐洲央行將著力應對歐元區危機,日本央行也將加大寬松力度,美聯儲還將不斷向市場注入流動性。

  美元前景看漲

  鑒于存在對美元匯率構成利好的多方面因素,機構普遍認為2013年美元兌主要貨幣匯率看漲。

  首先,一國貨幣價值最終取決于該國經濟狀況。近期,房地產、就業等多項指標顯示,美國經濟復蘇企穩。而市場普遍預計,歐元區經濟至少在2013年上半年仍將處于衰退。

  美銀美林預計,2013年全年,美國經濟增長1.5%,歐元區經濟下滑0.4%。經濟增長疲弱,預計會導致歐元區主權債務違約風險增加,歐元匯率將長期承壓。

  其次,今后各國央行貨幣政策博弈將削弱非美貨幣影響力。瑞銀分析認為,歐洲、英國、日本央行2013年或將推出規模龐大的刺激措施,對相關貨幣形成打壓。日本新一屆政府預計會迫使央行出臺更多寬松政策,預計美元對日元匯率或將開啟漲勢。

  最后,美元作為國際結算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣的地位未發生根本變化,仍然是國際投資者眼中的重要避險資產。摩根士丹利認為,歐洲債務危機及全球經濟不確定性會令美元長期保持堅挺。美銀美林判斷,財政緊縮及能源獨立政策,將促進美國貿易赤字收窄,導致美元走強,進而穩固美元的避險資產地位。 記者 楊琪

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