業(yè)內(nèi)分析師:三大要素教你規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)

2009-08-17 10:32     來源:上海證券報(bào)     編輯:胡珊珊
  從理論上講,股市是優(yōu)化資源配置、價(jià)值合理發(fā)現(xiàn)的場(chǎng)所,但由于參與者眾多、偏好不同、價(jià)值投資者與價(jià)格博弈者共存,股價(jià)的波動(dòng)并非簡(jiǎn)單以估值高低可以預(yù)測(cè)。股價(jià)漲跌往往以預(yù)期的改變?yōu)橄葘?dǎo),把握好這一點(diǎn),投資者大多可以獲得價(jià)差收益。然而,預(yù)期又不能過于脫離現(xiàn)實(shí),過度預(yù)期會(huì)使價(jià)格遠(yuǎn)離價(jià)值,最終帶來災(zāi)難性的后果。
 

  我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷史相對(duì)較短,無(wú)論投資者還是管理者在風(fēng)險(xiǎn)控制方面往往容易犯矯枉過正的毛病。2006年至2007年的牛市讓不少投資者獲得巨大的資本收益,但樂觀預(yù)期過頭造成了2008年的大熊市。2008年末,在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步惡化的背景下,不少缺乏信心的投資者悲觀過頭,無(wú)視決策層強(qiáng)力救助經(jīng)濟(jì)的信心和決心,造成踏空行情無(wú)法彌補(bǔ)前期損失的遺憾。無(wú)論是高位追漲還是低位殺跌,其實(shí)都是投資者不成熟的表現(xiàn)。

  事實(shí)上,一旦股市行情形成趨勢(shì)后,總有相應(yīng)的各種客觀因素支撐,而這些因素也隨時(shí)間推移、環(huán)境改變、行情重心高低而發(fā)生變化。因而,股市漲跌并非毫無(wú)規(guī)律可言,往往有明確、具體的信號(hào)可作警示。

  首先,價(jià)值規(guī)律在任何地方都會(huì)起作用。價(jià)格超越合理估值越遠(yuǎn),越容易產(chǎn)生趨勢(shì)性轉(zhuǎn)折。估值高低,在不同市場(chǎng)有不同的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),不能將歐美市場(chǎng)成熟運(yùn)行百余年的估值標(biāo)準(zhǔn),機(jī)械地運(yùn)用到A股市場(chǎng)中,否則便會(huì)發(fā)現(xiàn)幾乎所有股票都被高估?市盈率估值、現(xiàn)金流貼現(xiàn)估值、重置成本法等幾類估值方法估出的股價(jià)不一定就是真理。這些方法前置條件太多,關(guān)鍵假設(shè)點(diǎn)一旦發(fā)生變化,估出的價(jià)格就會(huì)天差地別。

  其次,市場(chǎng)漲跌往往與宏觀政策導(dǎo)向密切相關(guān)。就A股市場(chǎng)的發(fā)展歷史看,幾次行情轉(zhuǎn)折莫不出于此。當(dāng)行情處于上升趨勢(shì)時(shí),是否會(huì)轉(zhuǎn)折并不能簡(jiǎn)單以漲幅大小評(píng)價(jià)。同樣,跌勢(shì)中能否抄底也要從政策中找答案。

  第三,歷史會(huì)重演,但不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)。通過歷史比較可以預(yù)知許多行情演變過程中的支撐與阻力。以往行情歷程中在某個(gè)點(diǎn)位附近進(jìn)行了多空大規(guī)模對(duì)決,成交量和拐點(diǎn)會(huì)反映出歷史的沉淀。當(dāng)重新處于一個(gè)新的趨勢(shì)時(shí),歷史上的缺口、成交密集區(qū)往往會(huì)暗示,一旦再度打到該位置,要注意風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范。今年上漲行情以來幾次大的波動(dòng),從點(diǎn)位上看無(wú)不有這種規(guī)律,投資紀(jì)律上的止損、設(shè)立目標(biāo)位、波段操作等,仍是投資者安身立命的法寶。

  總體而言,無(wú)論股市牛熊,公認(rèn)的估值高低標(biāo)準(zhǔn)、政策風(fēng)向、歷史比較三大要素,是我們要重點(diǎn)關(guān)心的“信號(hào)燈”。辯證地掌握這些要素的法則并靈活地運(yùn)用到投資中去,才是成熟投資者的表現(xiàn)。(王曉亮 申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所市場(chǎng)分析師)

延伸閱讀

訂閱新聞】 

更多專家專欄

更多金融動(dòng)態(tài)

更多金融詞典

更多投資理財(cái)

中文字幕人妻丝袜乱一区三区| 中文字幕一区二区三区永久| 人妻丰满熟妇AV无码区HD| 蜜臀av无码人妻精品| 中文无码伦av中文字幕| 最近最新中文字幕完整版| 亚洲国产精品无码久久青草 | 办公室丝袜激情无码播放| 亚洲日韩在线中文字幕综合| 中文字幕亚洲精品无码| 成年免费a级毛片免费看无码| 永久免费av无码网站yy| 在线欧美天码中文字幕| 一本大道香蕉中文在线高清 | 中文字幕无码乱人伦| 国产精品va无码一区二区| 亚洲av无码专区在线播放| 精品亚洲AV无码一区二区| 日韩三级中文字幕| 最近2019免费中文字幕视频三| 亚洲成?Ⅴ人在线观看无码| 免费一区二区无码视频在线播放| 久久精品国产亚洲AV无码麻豆| 一二三四在线观看免费中文在线观看| 在线看中文福利影院| 中文字幕丰满乱子无码视频| 人妻少妇看A偷人无码精品视频| 97无码免费人妻超级碰碰夜夜| 精品人妻大屁股白浆无码 | 亚洲AV无码成人网站久久精品大| 无码av人妻一区二区三区四区 | 精品深夜AV无码一区二区老年| 久久e热在这里只有国产中文精品99| 日韩亚洲欧美中文高清| 日本免费中文视频| 狠狠精品久久久无码中文字幕| 亚洲国产综合精品中文字幕 | 无码精品国产一区二区三区免费| 中文精品无码中文字幕无码专区 | 无码精品国产VA在线观看DVD| 亚洲AV日韩AV永久无码免下载|