債市投資如“火中取栗”
對于眾多固定收益類基金而言，其主要投資渠道——債市在歷經(jīng)半年的牛皮市后，下半年依然難以看到走出泥沼的曙光。控制風險，不得已成為眾多基金經(jīng)理的首選。
債市難以看到曙光的主要原因，是對貨幣政策微調和通脹預期的擔憂。興業(yè)貨幣基金指出，二季度，隨著通脹預期和對人民銀行可能調整貨幣政策預期在逐漸發(fā)生變化，債券下跌、盤整時間明顯比上漲長，債券價格高點、低點在波動中開始下移，市場越來越謹慎。而在下半年，債券市場將面臨利率風險和流動性風險沖擊，債券投資風險加劇，債券機會在于市場的過度調整，過度調整將帶來波段投資機會，但機會捕捉較難。
信誠三得益?zhèn)鶆t明確表示，展望債券市場，未來仍將面臨經(jīng)濟上行、物價回升、銀根趨緊、供給過大、ＩＰＯ重啟等利空因素，收益率震蕩上行是大概率事件。信誠三得益認為，債券投資仍應控制風險，在組合配置上，確保流動性的前提下，應重點關注能夠抵御利率上行風險的主要品種。
泰達荷銀集利債券基金則反問自己：“債市企穩(wěn)是否意味著長期的買入機會？”盡管通過對各方面的分析，泰達荷銀集利債券認為，下半年債券市場有可能企穩(wěn)，但對于三季度的債市投資策略，泰達荷銀集利債券仍然表示，三季度的操作將以控制風險為主，同時考慮在合適的買點，增持相對安全的短期限、高收益品種，盡可能利用信用利差收縮的正效應，規(guī)避利率上行的負面效應。
籌謀打新股收益
雖然債市投資前景不理想，但隨著IPO的開閘，債基和貨基們看到了新的投資機遇。在半年里，這些固定收益類基金的基金經(jīng)理們紛紛描繪對打新股的美妙憧憬。
信誠經(jīng)典優(yōu)債表示，新股發(fā)行將較為密集，可轉債發(fā)行也將開閘，新股和新轉債申購收益將較為豐厚。鑒于新股網(wǎng)下申購有三個月鎖定期，信誠經(jīng)典優(yōu)債基金將選擇估值合理的品種進行申購，并控制新股的持有規(guī)模以控制風險。下半年，企業(yè)盈利隨著經(jīng)濟回升而得以提升，適量持有新股和新發(fā)可轉債將能夠提升收益。
此外，一些基金經(jīng)理也表示，將充分利用債基在股票投資方面的比例，盡可能在股市中獲取正收益。易方達穩(wěn)健收益?zhèn)硎荆善蓖顿Y方面將在合同規(guī)定的范圍內，采取相對積極和靈活的操作策略，力求在防范風險的同時為投資者提供滿意的投資收益。信誠三得益則指出，雖然股指震蕩在所難免，但趨勢仍將上行，市場將由復蘇預期帶來的估值回歸轉向業(yè)績和估值雙驅動，在此背景下，信誠三得益基金在資產(chǎn)配置上，將在保持權益資產(chǎn)配置比例的基礎上，提高結構的有效性。（記者 李良）
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