下半年債基將在風險中尋找機會

2009-08-27 08:57     來源:新華網(wǎng)綜合     編輯:胡珊珊
  據(jù)上海證券報報道,債市去年一度風光釀下的苦果,在今年上半年可能還沒消化完。眾多債基和貨幣基金的基金經(jīng)理在半年報中依然對債市投資保持高度謹慎,但也紛紛指出,在通脹預期和貨幣政策微調(diào)的背景下,存在債市風險急劇釋放后的投資機會。不過,相比債市這難以捕捉的機會而言,債基和貨基的基金經(jīng)理更多的目光還是投向了打新股等其他獲利領域之中。

  債市投資如“火中取栗”

  對于眾多固定收益類基金而言,其主要投資渠道——債市在歷經(jīng)半年的牛皮市后,下半年依然難以看到走出泥沼的曙光。控制風險,不得已成為眾多基金經(jīng)理的首選。

  債市難以看到曙光的主要原因,是對貨幣政策微調(diào)和通脹預期的擔憂。興業(yè)貨幣基金指出,二季度,隨著通脹預期和對人民銀行可能調(diào)整貨幣政策預期在逐漸發(fā)生變化,債券下跌、盤整時間明顯比上漲長,債券價格高點、低點在波動中開始下移,市場越來越謹慎。而在下半年,債券市場將面臨利率風險和流動性風險沖擊,債券投資風險加劇,債券機會在于市場的過度調(diào)整,過度調(diào)整將帶來波段投資機會,但機會捕捉較難。

  信誠三得益?zhèn)鶆t明確表示,展望債券市場,未來仍將面臨經(jīng)濟上行、物價回升、銀根趨緊、供給過大、IPO重啟等利空因素,收益率震蕩上行是大概率事件。信誠三得益認為,債券投資仍應控制風險,在組合配置上,確保流動性的前提下,應重點關注能夠抵御利率上行風險的主要品種。

  泰達荷銀集利債券基金則反問自己:“債市企穩(wěn)是否意味著長期的買入機會?”盡管通過對各方面的分析,泰達荷銀集利債券認為,下半年債券市場有可能企穩(wěn),但對于三季度的債市投資策略,泰達荷銀集利債券仍然表示,三季度的操作將以控制風險為主,同時考慮在合適的買點,增持相對安全的短期限、高收益品種,盡可能利用信用利差收縮的正效應,規(guī)避利率上行的負面效應。

  籌謀打新股收益

  雖然債市投資前景不理想,但隨著IPO的開閘,債基和貨基們看到了新的投資機遇。在半年里,這些固定收益類基金的基金經(jīng)理們紛紛描繪對打新股的美妙憧憬。

  信誠經(jīng)典優(yōu)債表示,新股發(fā)行將較為密集,可轉債發(fā)行也將開閘,新股和新轉債申購收益將較為豐厚。鑒于新股網(wǎng)下申購有三個月鎖定期,信誠經(jīng)典優(yōu)債基金將選擇估值合理的品種進行申購,并控制新股的持有規(guī)模以控制風險。下半年,企業(yè)盈利隨著經(jīng)濟回升而得以提升,適量持有新股和新發(fā)可轉債將能夠提升收益。

  此外,一些基金經(jīng)理也表示,將充分利用債基在股票投資方面的比例,盡可能在股市中獲取正收益。易方達穩(wěn)健收益?zhèn)硎荆善蓖顿Y方面將在合同規(guī)定的范圍內(nèi),采取相對積極和靈活的操作策略,力求在防范風險的同時為投資者提供滿意的投資收益。信誠三得益則指出,雖然股指震蕩在所難免,但趨勢仍將上行,市場將由復蘇預期帶來的估值回歸轉向業(yè)績和估值雙驅(qū)動,在此背景下,信誠三得益基金在資產(chǎn)配置上,將在保持權益資產(chǎn)配置比例的基礎上,提高結構的有效性。(記者 李良)

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