投資指數(shù)基金需防兩大誤區(qū)

2010-02-01 09:33     來(lái)源:新華網(wǎng)綜合     編輯:張蕾

  據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道,2009年基金大擴(kuò)容,新發(fā)基金138只,偏股型基金超過(guò)70%。指數(shù)型基金大發(fā)行成為其中亮點(diǎn),全年共有31只指數(shù)型基金成立,超過(guò)過(guò)去歷年指數(shù)基金的總和,同時(shí)種類(lèi)也大為豐富,出現(xiàn)了分級(jí)指數(shù)型基金、ETF聯(lián)接基金等創(chuàng)新品種。跟蹤標(biāo)的指數(shù)的范圍逐步擴(kuò)大,除了常見(jiàn)的滬深300、深證100、上證50等指數(shù)外,還增加了央企50、銳聯(lián)基本面50等指數(shù)型基金。

  2010年如何投資指數(shù)型基金是時(shí)下熱點(diǎn)話(huà)題。需要指出的是,在投資指數(shù)基金之前,應(yīng)該避免兩個(gè)誤區(qū)。

  誤區(qū)一:

  投資哪個(gè)指數(shù)都一樣

  市場(chǎng)變化往往呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特點(diǎn),行業(yè)分化明顯。隨著指數(shù)型基金的種類(lèi)的復(fù)雜,跟蹤標(biāo)的細(xì)化,指數(shù)型基金出現(xiàn)行業(yè)化趨勢(shì)。大盤(pán)指數(shù)上漲,所持有的指數(shù)基金并不一定就賺錢(qián);大盤(pán)指數(shù)下跌,所持有的指數(shù)基金并不必然虧錢(qián)。例如2010年1月第二周,滬深300指數(shù)微漲,而數(shù)只指數(shù)基金跌幅超過(guò)1.4%,而華夏中小板ETF、南方中證500等卻上漲近5%,其主要原因是所跟蹤指數(shù)行業(yè)配置的不同。在結(jié)構(gòu)性行情中,把握指數(shù)型基金所跟蹤指數(shù)的行業(yè)配置是投資指數(shù)型基金的關(guān)鍵所在。

  誤區(qū)二:

  國(guó)內(nèi)主動(dòng)型投資好于被動(dòng)型

  提到長(zhǎng)期投資指數(shù)型基金,很多人引用巴菲特在回答“30歲的投資者應(yīng)該買(mǎi)什么”的問(wèn)題時(shí)的答案,“成本低廉的指數(shù)基金是過(guò)去35年最能幫投資者賺錢(qián)的工具”。外來(lái)的經(jīng)驗(yàn)是否適合中國(guó)呢?被動(dòng)指數(shù)型基金設(shè)計(jì)的核心思想是相信市場(chǎng)的有效性,從而通過(guò)復(fù)制與市場(chǎng)指數(shù)結(jié)構(gòu)相同的投資組合,排除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的干擾而獲得與所跟蹤指數(shù)相近,相當(dāng)于市場(chǎng)平均水平的收益。目前一些研究表明,現(xiàn)階段我們的市場(chǎng)并不是一個(gè)完全有效的市場(chǎng)。因此,在這個(gè)相對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)中,既可以在被動(dòng)管理中賺取長(zhǎng)期平均收益,又有機(jī)會(huì)通過(guò)主動(dòng)管理,獲取超額收益。

  短期看,從2008年6月6日至2009年12月31日,上證綜指微跌2%,滬深300微漲2%,但113只股票型基金整體收益14%,其中僅12只股票型基金負(fù)收益,這意味著絕大部分基金通過(guò)主動(dòng)管理獲取了超越市場(chǎng)的收益。

  如果把時(shí)間拉長(zhǎng)一點(diǎn),我們從2005年1月1日至2009年12月31日的數(shù)據(jù)來(lái)看,其間對(duì)市場(chǎng)較有代表意義的滬深300指數(shù)上漲257.57%。2005年之前共有69只主動(dòng)管理型基金,其間沒(méi)有跑過(guò)滬深300指數(shù)的基金有25只。在長(zhǎng)期看來(lái),主動(dòng)型基金具有的優(yōu)勢(shì)并不向短期那么顯著。主動(dòng)還是被動(dòng),這一爭(zhēng)論從二十世紀(jì)初到現(xiàn)在就一直存在,投資者要做的是找到自己更適合的方式。

  總而言之,主動(dòng)管理型基金有可能讓持有人獲得超額收益——來(lái)自于基金經(jīng)理?yè)駮r(shí)、行業(yè)及個(gè)股的選擇,而被動(dòng)管理型基金則能在長(zhǎng)時(shí)間的磨礪下給投資者與市場(chǎng)比肩的回報(bào)。(曾令華 作者供職于好買(mǎi)基金研究中心研究部,4年從業(yè)經(jīng)驗(yàn),主要負(fù)責(zé)開(kāi)放式基金、封閉式基金、保本基金的研究。)

  (聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀(guān)點(diǎn),僅供投資者參考,不代表本網(wǎng)觀(guān)點(diǎn),不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。)

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