記者獲悉，人民銀行于2月26日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了50億元28天期正回購(gòu)操作，招標(biāo)利率持平于2.75%。

　　鑒于本周無(wú)到期資金，則公開(kāi)市場(chǎng)已提前實(shí)現(xiàn)資金凈回籠50億元。事實(shí)上，央行25日僅向公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商進(jìn)行了正回購(gòu)需求的詢(xún)量，期限包括28天和91天，因此當(dāng)日的操作符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。

　　“考慮到本周公開(kāi)市場(chǎng)到期量為0，加上月末因素又使得流動(dòng)性壓力相對(duì)增加，估計(jì)資金利率前半周將繼續(xù)上行�！表樀罗r(nóng)商銀行固定收益研究員宋球紅指出，“正回購(gòu)操作的重啟，一定程度上也反映出央行希望市場(chǎng)資金利率不至于過(guò)低的意圖�！�

　　來(lái)自國(guó)泰君安債券研究團(tuán)隊(duì)的觀(guān)點(diǎn)亦認(rèn)為，正回購(gòu)重啟的目的在于引導(dǎo)市場(chǎng)資金利率向合理水平回歸，避免寬松流動(dòng)性預(yù)期對(duì)未來(lái)通脹回升帶來(lái)更大風(fēng)險(xiǎn)。

　　中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日收盤(pán)，銀行間回購(gòu)利率全線(xiàn)上行。其中，隔夜、7天和14天回購(gòu)利率已分別行至2.407%、3.299%和3.360%的位置。

　　業(yè)界普遍判斷，近期公開(kāi)市場(chǎng)將多以正回購(gòu)操作為主，資金利率亦更多傾向于上行趨勢(shì)。從長(zhǎng)期來(lái)看，這將促使利率中樞逐步向上回歸。

　　一位商行交易員告訴記者，“目前R007利率已到3.95%了，市場(chǎng)資金面相對(duì)較為緊張，早盤(pán)借入資金的難度較大�！�

　　顯然，在央行公開(kāi)市場(chǎng)不新增投放資金的情況下，資金利率最低的時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去。

　　不僅如此，隨著房地產(chǎn)銷(xiāo)售持續(xù)回暖、一二線(xiàn)城市房?jī)r(jià)反彈壓力增大，以及社會(huì)融資總量規(guī)模井噴，市場(chǎng)不免對(duì)未來(lái)貨幣政策走向產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)。

　　多位接受記者采訪(fǎng)的券商交易員均表示，央行貨幣政策后續(xù)將逐漸由偏松回歸中性，但在全國(guó)兩會(huì)前后仍會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定，而央行收縮的力度也不會(huì)太大，更多可能是采取循序漸進(jìn)的方式，以公開(kāi)市場(chǎng)操作為主，不排除小幅上調(diào)回購(gòu)招標(biāo)利率的可能。