王棟琳：PMI持續(xù)回落蘊含經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)積極因素

　　中廣網(wǎng)北京8月2日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實況》報道，今天（1日）的《總編輯時間》邀請中國證券報采訪部主任王棟琳，來看他的評論。

　　主持人：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站在昨天（1日）公布了2011年的7月中國中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)，也就是我們常說的PMI為50.7%，比上月回落了0.2個百分點，連續(xù)四個月回落，這個指數(shù)是2009年3月以來的最低點，那么PMI持續(xù)回落透露出什么樣的經(jīng)濟(jì)趨勢？資本市場會有如何的反映？

　　王棟琳：表面上看起來數(shù)據(jù)有點悲觀，實際上背后可能并非如此，對于股市來說政策底可能在逐步顯現(xiàn)，首先我們從經(jīng)濟(jì)基本面和物價來看，未來將會進(jìn)入經(jīng)濟(jì)降幅趨緩而物價漲幅見頂?shù)倪@樣一個比較舒適的區(qū)間。

　　7月的PMI雖然創(chuàng)出29個月的新低，連續(xù)四個月下降，但是其中蘊含著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的積極因素，首先從下降幅度來看，7月PMI環(huán)比回落0.2個百分點，是近四個月最低的水平，其次從三項數(shù)據(jù)來看，當(dāng)月的生產(chǎn)指數(shù)和原材料庫存指數(shù)繼續(xù)下降，而新訂單指數(shù)有所回升，這意味著庫存可能是拖低制造業(yè)的一個重要因素，但實體經(jīng)濟(jì)的需求已經(jīng)企穩(wěn)。

　　最后最不應(yīng)該忽視的就是7月PMI的季節(jié)性因素，歷年來看7月往往是PMI的一個低點，季節(jié)性的回落，不排除8月PMI出現(xiàn)反彈的可能性。

　　另外從物價的走勢來看，由于前期快速上漲的豬肉價格漲幅已經(jīng)趨緩，而翹尾因素7月要比6月低0.4個百分點，這樣物價漲幅很可能在6月或者是7月出現(xiàn)拐點，隨后緩慢回落。

　　其次從政策基本面來看，最緊的時間無疑已經(jīng)過去，PMI來到50.7%這么一個榮枯分水嶺，它將會牽制調(diào)控空間，盡管經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些企穩(wěn)的信號，但是并不穩(wěn)固，十分脆弱，而且國外的形勢也同樣復(fù)雜多變，在這種情況下，再出臺緊縮性的政策以及嚴(yán)厲的調(diào)控政策要極為謹(jǐn)慎。當(dāng)然我們也注意到昨天央行年中會議提出，下半年要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，一旦政策松動，物價有反彈的可能，但是穩(wěn)健的政策本身就可以是雙重的理解，可以偏緊也可以是偏寬松，為了避免經(jīng)濟(jì)大的波動，下半年貨幣政策將和上半年在執(zhí)行的力度、節(jié)奏以及工具的選擇上有所不同。

　　主持人：好的，您剛才也提到了央行在昨天提出的繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，對于穩(wěn)健這兩個字自己的理解。非常感謝棟琳帶來的觀點，再見。