當(dāng)歐洲央行行長德拉吉決定開啟量化寬松之后，盧布便多了一個(gè)難兄難弟——?dú)W元。盡管歐元與盧布都面臨拋壓的窘境，但兩者背后宏觀環(huán)境卻截然不同。持續(xù)通縮正威脅歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，而俄羅斯卻面臨著如何降低通脹的困擾。歐洲一東一西可謂是冰火兩重天。

　　對(duì)俄羅斯來說，12月慘烈的盧布暴跌危機(jī)似乎已經(jīng)過去。莫斯科對(duì)國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)測相較歐美分析師要“樂觀”不少。根據(jù)最新預(yù)測，2015年俄國內(nèi)生產(chǎn)總值將萎縮3%，低于外界預(yù)期的4%-5%，固定資產(chǎn)投資下降13%，工業(yè)生產(chǎn)下降1.6%，零售貿(mào)易總額下降8%，職工工資和居民實(shí)際收入降幅將分別超過9%和6%，通貨膨脹率將達(dá)12%，資本外流將達(dá)1150億美元。俄羅斯經(jīng)濟(jì)部長烏尤卡耶夫1月31日表示，此次預(yù)測是基于原油年平均價(jià)格為每桶50美元。

　　即使是樂觀的預(yù)計(jì)，以上數(shù)字都無法讓人相信俄羅斯經(jīng)濟(jì)形勢能在短期內(nèi)恢復(fù)元?dú)狻�歐美對(duì)俄制裁仍然沒有解除，資本外逃也沒有從根本上得到遏制，最重要一點(diǎn)，盧布的走勢已經(jīng)天然地與油價(jià)形成擬合的趨勢。因此，未來一年，俄羅斯的經(jīng)濟(jì)到底會(huì)發(fā)生什么，還不得不看油價(jià)的表現(xiàn)。因此，喊了多年的俄羅斯結(jié)構(gòu)改革即使今年因形勢緊迫而有所加力，也對(duì)靠天吃飯的俄羅斯經(jīng)濟(jì)無濟(jì)于事，畢竟遠(yuǎn)水解決不了近渴。

　　不過，這并不妨礙莫斯科對(duì)宏觀政策進(jìn)行微調(diào)。俄羅斯央行于1月30日嘗試小幅下調(diào)關(guān)鍵利率來試探外界的反應(yīng)，從最嚴(yán)峻階段的17%降至15%，同時(shí)也借此稍微釋放了點(diǎn)流動(dòng)性，以免經(jīng)濟(jì)活動(dòng)陷于停滯。

　　與此同時(shí)，俄羅斯還推出了一攬子反危機(jī)計(jì)劃，并為此準(zhǔn)備了總額為1700億盧布的反危機(jī)基金。據(jù)俄總理梅德韋杰夫透露，反危機(jī)計(jì)劃的實(shí)施將主要集中于3大主要方向：一是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，將采取措施支持骨干企業(yè)和中小企業(yè)的發(fā)展；二是支持特定行業(yè)，對(duì)特定行業(yè)和企業(yè)予以扶持救助；三是保持社會(huì)穩(wěn)定，繼續(xù)監(jiān)控重要社會(huì)商品價(jià)格，采取保障就業(yè)等措施維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。

　　這個(gè)計(jì)劃的力度不可謂不大，然而俄羅斯經(jīng)濟(jì)如果說不是千瘡百孔恐怕也是漏洞連連，面對(duì)龐大的救助對(duì)象，反危機(jī)基金的功效或許只能用杯水車薪來形容。另外在現(xiàn)實(shí)這個(gè)階段，莫斯科想取得經(jīng)濟(jì)增長與控制通脹的平衡，難度是空前的。一方面，俄羅斯的通脹起因是歐美制裁導(dǎo)致物資短缺所致，貨幣政策能起的作用非常有限；另一方面，即使15%的市場利率對(duì)絕大多數(shù)公司的融資環(huán)境都是巨大打擊，甚至是無法承受的。因此市場對(duì)俄央行決定的反應(yīng)普遍比較悲觀也非常正常。1月27日，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾于將俄羅斯主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)為垃圾級(jí)，資本出逃仍在繼續(xù)，這也將持續(xù)打擊投資者對(duì)俄羅斯的信心。

　　很多人早先預(yù)測歐盟對(duì)俄羅斯的制裁因經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化不久之后就會(huì)結(jié)束。不過，烏克蘭東部戰(zhàn)事重啟無法讓歐盟就坡下驢。雙方在對(duì)方底線的拉鋸戰(zhàn)離結(jié)束好像遙遙無期。如此看來，俄羅斯目前就沒什么好消息了。（黃望蘇）