發(fā)債“補(bǔ)血”的大門(mén)將向保險(xiǎn)集團(tuán)打開(kāi)。保監(jiān)會(huì)前日就《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理辦法》修改征求意見(jiàn)，擬允許集團(tuán)公司發(fā)行次級(jí)債。保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此舉是為適應(yīng)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，提高保險(xiǎn)公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。招商證券分析師羅毅表示，新規(guī)是順應(yīng)金融混業(yè)趨勢(shì)、放松保險(xiǎn)公司資本監(jiān)管的體現(xiàn)。

　　事實(shí)上，原管理辦法于2011 年10月19日公布施行，只允許依照中國(guó)法律在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的中資保險(xiǎn)公司、中外合資保險(xiǎn)公司和外資獨(dú)資保險(xiǎn)公司發(fā)行次級(jí)債，當(dāng)中明確規(guī)定“保險(xiǎn)集團(tuán)(或控股)公司不得募集次級(jí)債”。但根據(jù)測(cè)算，不少保險(xiǎn)公司已接近或超過(guò)保監(jiān)會(huì)規(guī)定的發(fā)債額上限，集團(tuán)禁發(fā)次級(jí)債這一限制若不放開(kāi)，不少保險(xiǎn)集團(tuán)子公司償付能力問(wèn)題將難以解決。

　　保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，2012年12月28日，平安財(cái)險(xiǎn)募集30億元次級(jí)債計(jì)劃獲保監(jiān)會(huì)批復(fù)。此前，平安人壽、中國(guó)人壽、國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)、新華人壽、太保壽險(xiǎn)等幾大上市保險(xiǎn)公司子公司分別獲批發(fā)行90億、380億、20億、100億和75億元的次級(jí)債。2012年，保險(xiǎn)公司總計(jì)獲批發(fā)行次級(jí)債731億元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，償付能力逼近監(jiān)管紅線是上述險(xiǎn)企發(fā)債融資的主因。上一年度的償付能力充足率成為硬性指標(biāo)，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2011年多家險(xiǎn)企的償付能力接近“償付能力充足率100%”的監(jiān)管紅線，如人保健康險(xiǎn)(107.15%)、國(guó)華人壽(103.8%)、幸福人壽(104.96%)、合眾人壽(105.97%)等。

　　分析人士指出，近期基金銷售、基金募集牌照對(duì)保險(xiǎn)和資管公司放開(kāi)，五大國(guó)有銀行完成了保險(xiǎn)業(yè)布局，跨行業(yè)的金融控股集團(tuán)在未來(lái)會(huì)更多出現(xiàn)在市場(chǎng)上。在此背景下，新規(guī)給予了金融集團(tuán)依靠綜合資本實(shí)力統(tǒng)一發(fā)放次級(jí)債的可能，對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)之外凈資產(chǎn)比較多的集團(tuán)而言，獲得了更多發(fā)行次級(jí)債的機(jī)會(huì)（以凈資產(chǎn)的50%為限）。